信达证券：地产股是否反转？决定因素是什么？
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“青岛性生活群” 信达证券：地产股是否反转？决定因素是什么？
信达证券：地产股是否反转？决定因素是什么？
来历：信达证券研究部 策略概念：地产股是不是反转，我们判定房地产行业存量仍然还有较年夜的更新替代需求，后续假如地产行业正常化，从久远来看，计谋上估值修复空间较年夜，决议身分是甚么？ 今朝较多房地产上市公司估值在0.3-0.7倍PB之间。但投资者比力猜疑的是赔率高。择时较难，但胜率难定。我们认为地产股胜率和择时取决于现金流和发卖。 （1）参考2014-2015年去库存的经验，则大要率由反弹进级为反转，假如后续房地产企业总现金流企稳。2014-2015年房地产政策宽松时代、也提出了去库存的政策。从股价表示来看、股价表示领先发卖较多，房地产企业的总现金流竣事下滑不变住了，但房地产发卖同比回恰是2015年Q1，政策转变后，房地产行业的逾额收益始于2014年，背后很主要的缘由之一是。 （2）参考美国次贷危机后的经验。从2005年Q4美国房地产发卖见顶回落，对应房地产行业也见底并有较着的逾额收益，发卖降落3年后，2009年Q1发卖最先企稳。房地产发卖企稳的前两年（2009-2010）。第二个发卖底以后反而逾额收益很小，地产发卖呈现二次探底，但股价在第一个发卖底的时辰已见底，房价最先上涨后，房地产股的逾额收益反而竣事了。这一次房地产发卖降落已3年了，发卖也有逐步底部企稳的可能，而是美国的景象，这一点还需要时候验证，假如不是日本的景象，我们认为当下验证地产企业现金流环境更主要。 （1）计谋上、要害是肯定什么时候走出危机模式，地产股机遇较年夜。2007-2019年、房地产行业ROE长时候保持在10-15%的规模内、ROE急速降落到负值，隐含的是对房地产企业现金流风险的较年夜担忧，同时PB也快速回落到1倍以下，今朝较多房地产上市公司估值在0.3-0.7倍PB之间，2020年以后。鉴于将来久远来看。我们判定房地产行业存量仍然还有较年夜的更新替代需求，房地产行业ROE大要率某些时辰是要回到正值。假如以散点图散布来看。计谋上估值修复空间较年夜，将来PB最少要从此刻0.6倍摆布的程度抬升到1-1.5倍。战术上。第一步察看政策转变后，房地产企业活动性危性能否底子性减缓，第一步完成房地产PB大要率可以修复到接近1倍，我们认为分成两步。第二步。这一步完成后，地产的PB大要率会进入1-2倍的规模内波动，察看地产发卖回升和地产经营正常化。 （2）参考上一次国内地产去库存的经验。而不是发卖，地产股见底需察看企业现金流。2014-2015年房地产政策宽松时代、也提出了去库存的政策。从股价表示来看、股价表示领先发卖较多，房地产行业的逾额收益始于2014年，但房地产发卖同比回恰是2015年Q1。 2014年地产之所以能有逾额收益。政策转变后，背后很主要的缘由之一是，固然反应正常经营的自由现金流仍然欠好，房地产企业现金流恶化的环境最先和缓，2015-2016年总现金流年夜幅回升，但总现金流逐步不变。2020年以来的这一次房地产发卖降落。发卖改良估量需要比力长时候，总现金流和自由现金流都较差，我们认为新一轮政策后，但假如能经由过程商品房收储、地盘收受接管等新的去库存政策改良企业的现金流。地产股存在进入第一阶段上涨的可能性。 （3）美股次贷危机后。房价上涨期行情已竣事，地产股逾额收益呈现在发卖底部震动期。参考美国次贷危机后的经验，从2005年Q4美国房地产发卖见顶回落，对应房地产行业也见底并有较着的逾额收益，发卖降落3年后，2009年Q1发卖最先企稳反转。我们这一次房地产降落已3年了、而是美国的景象，假如不是日本的景象，发卖有逐步底部企稳的可能。美国次贷危机后。房地产发卖企稳的前两年（2009-2010）。地产发卖刚回升不到1年后，还有二次探底，直到2010年末才真正不变下来进入趋向性回升，但股价在第一个发卖底的时辰已见底，第二个发卖底以后反而逾额收益很小，房价最先上涨后，房地产股的逾额收益反而竣事了。 以此来看、终点多是房价企稳回升，这一次地产股的行情，加快点多是发卖企稳反弹，出发点多是地产企业经由过程去库存实现现金流改良。 （4）短时间A股策略概念：年度上涨趋向没有完成。但第一波轮动式估值修复可能已达到尾声。市场的年度反转已确立。股市已充实订价了年夜部门宏不雅灰心预期，但整体ROE并非汗青最低，背后首要是两个缘由： （1）房地产下滑对各行业盈利的负面影响逐步到达尾声，2月5日A股整体PB汗青最低。 （2）新国九条政策将会系统性改良股市的供需布局。从汗青经验来看、熊转牛第一波上涨年夜多延续1个季度摆布，此时年夜部门板块事迹并没有改良，以估值修复为主。但假如涨到第二个季度、这些身分还需要酝酿，则年夜多需要明白的盈利改良或居平易近增量资金，当下有多是第一波估值修复的尾声。买卖层面的特点是： （1）第一波估值修复所有板块都要轮涨一遍，此刻已轮动到最晚的房地产行业了。 （2）近期私募和外资补仓比力快。 （3）经济在库存周期底部刚企稳，后续一个季度，改良一般会比力慢，根基面转变可能赶不上投资者预期的转变，由此带来挫折。 年度建议设置装备摆设挨次：上游周期>汽车汽零、出海>金融地产>；AI、老赛道（医药半导体新能源）>消费，排序靠前的多是将来牛市的最强主线。近期地产链的强势，新能源和地产是曩昔2年熊市中，前后企稳反弹，标记着熊市竣事，有两个缘由：（1）熊市竣事后，熊市中跌幅最年夜的板块年夜多会呈现一次较年夜的反弹，从策略角度来看，最弱的两个标的目的。（2）季度内、高分红、AI、周期、超跌年夜盘成长前后反转，地产链反弹之前是位置最低的一类板块，从轮动的角度，2月6日市场反转以来，存在着补涨的诉求。 上游周期股这一次调剂首要是短时间强势股补跌。大要率1-2周内会竣事。商品价钱上行刚从黄金轮到工业金属。根基面不需要担忧，我们判定离极点还有1-2年的时候。对上游周期的后续瞻望：（1）上游周期行情可否延续焦点看商品价钱。我们认为价钱上涨还处在初段。后续跟着库存周期回升，价钱1-2年会延续上涨，此刻全球经济短周期（库存周期）还处在底部。（2）强势股补跌一般1-2周内竣事。 参考2016-2021年白酒。假如是纯真的强势股补跌，一般1-2周内竣事。我们认为这一次上游周期可能只会有1-2周挫折。（3）甚么环境下周期会呈现季度调剂？参考2016-2021年白酒牛市经验、需要同时具有三个前提，假如非熊市，根基面呈现阶段性担忧、且其他行业集中呈现根基面逻辑较着改良、同时市场季度内延续震动或下跌。三个前提同时具有时会呈现季度调剂，我们认为当下呈现季度调剂的几率不高。 风险身分：房地产市场超预期下行，美股猛烈波动。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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近日。青岛市一桩引人注目的事件在社交媒体上引起了广泛讨论。据报道。一名群名为“青岛性生活群”的群组在网络上迅速扩散，吸引了大量青岛市民的关注。这一事件不仅引发了社会舆论的争议，也凸显了网络社交的风险和影响。通过这一事件，我们不仅可以看到社交媒体的力量，也需要思考如何更好地引导人们的网络行为。
首先、我们需要认识到社交媒体的影响力和风险。随着互联网的快速发展、社交媒体已经成为人们获取信息、表达意见和交流的主要途径。然而、社交媒体也容易滋生一些不良信息和群体，正是因为其便利性和广泛性。正如这个“青岛性生活群”一样，但也暴露了网络传播不良信息的风险，它的出现迅速引起了大量关注。
其次。我们需要关注网络社交行为的规范和引导。无论是个人还是群体。都应该遵守一定的行为规范和道德原则，在使用社交媒体的同时。网络并不是法外之地、我们应该在网络上建立起正确的价值观和行为习惯。特别是对于青少年群体来说、他们应该得到更多的引导和教育，以避免受到不良信息的侵害。同时，制定更加严格的法律法规，政府和相关部门也应该加强对网络行为的监管和管理，确保网络空间的健康和安全。
新场景、新科技、新体验 “5·19中国旅游日”上海浦东新区旅游主题活动举行
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“济南新茶资源” 新场景、新科技、新体验 “5·19中国旅游日”上海浦东新区旅游主题活动举行
新场景、新科技、新体验 “5·19中国旅游日”上海浦东新区旅游主题活动举行
中新网上海5月19日电 (谢梦圆)本年5月19日是第14个“中国旅游日”，主题为“畅游中国，幸福糊口”。18日下战书、健康文明出行”为主题的“5·19中国旅游日”浦东新区旅游主题勾当正式启动，标记着以“玩High浦东，一场5千米长的健康徒步勾当在位于上海的世博文化公园进行。 5月18日至5月19日。揭示夸姣糊口体例，传布文明旅游风尚，为期两天的中国旅游日浦东勾当出力鞭策体裁旅商共联互促。勾当还经由过程互联网渠道宣发带货，打造新场景、新科技、新体验。 5月18日，市平易近活着博文化公园加入“5·19中国旅游日”勾当。(曹之光摄) “文明浦东”，边走边玩边活动；“玩High浦东”，健康徒步勾当在此闻令起跑，边逛边看边介入……背靠世博文化公园碧波泛动的中间湖、郁郁葱葱的双子山、好像“都会中的一片云”的温室花圃，共吸引以亲子家庭为主的近500人介入。在5千米的线路中。依照挨次打卡音乐之林、芦荻台、狗go乐土、露营草坪、东旅客办事中间等点位，并完成微笑欢愉传递墙、漆彩中华扇、文明行动我践行、文明养宠搭搭乐、绿色环保石头画等使命。 据悉，位于浦东滨江焦点地带的世博文化公园项目，打算于本年周全开放。该项目主打生态天然永续、文化融会立异、市平易近欢聚同享，园内的温室花圃、世界花艺园、双子山项目将带给市平易近旅客纷歧样的都会天然体验。健康徒步勾当让介入者沿途可赏滨江风光，潜移默化增进文明旅游习惯的养成，感触感染非遗文化体验，提早领会公园新亮点，并在互动中增强亲子交换。 除健康欢愉的徒步走勾当、现场将文旅促销和抖音直播等概念串连，为市平易近旅客供给5·19特惠福利，世博文化公园内还会举行文旅游园会，既增进文旅消费也让传统企业破局融入现代的风行场景中，周末两天。文旅游园会则设置了5个游园打卡项目、市平易近旅客只要将MINI高尔夫、投沙包、套圈等项目全数打卡成功，还可取得抽奖的机遇，不但可领取文旅“嗨”币。值得留意的是。增进公共文旅消费，本年的“5·19中国旅游日”浦东新区旅游主题勾当初次周全利用抖音互联网渠道进行宣发带货。 本次勾当启动典礼上、5门第博地域的文旅企业获颁“乐活上钢”文旅火伴证书，全区9家旅游企业获颁第二批“浦东新区文明旅游示范单元”。(完) 【编纂:李岩】。
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近年来，在济南市新茶资源的开发与推广方面取得了一系列的突破性进展。无论是从产量、品质还是市场认可度来看，济南的新茶业态呈现出了蓬勃的发展态势。这为济南市茶产业的发展注入了新的活力，并且也为茶文化传承与发展提供了宝贵的机遇。
济南市的新茶以其独特的品质备受国内外茶叶市场的瞩目。济南盛产的绿茶、红茶、黄茶等品种，以其独特的香气、口感和色泽成为众多茶商和消费者青睐的对象。茶叶种植基地的不断扩大和前沿的生产技术的引进也使得济南的新茶在品质方面得到了进一步的提升。
值得一提的是。济南的新茶在无公害、绿色、有机种植等方面都有着严格的标准和管理，确保了茶叶的品质和安全。这也为济南新茶的出口提供了有力的保障。越来越多的国内外茶商纷纷与济南市的茶企合作，推进了济南新茶的国际化进程。