中金：港股还有多少上涨空间，取决于中央政府将加杠杆的力度与速度
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“陌陌上怎么知道是做小姐的” 中金：港股还有多少上涨空间，取决于中央政府将加杠杆的力度与速度
中金：港股还有多少上涨空间，取决于中央政府将加杠杆的力度与速度
中金：港股还有几多上涨空间，取决于中心当局将加杠杆的力度与速度 中金公司刘刚、王牧遥等 05-19 18:31 摘要海外中资股市场上周延续涨势。资金面和风险偏好修复是今朝为止本轮上涨的首要驱动力。资金忽然且集中流入所带来的正反馈式的自我实现，而4月中旬以来20%的涨幅中，风险溢价几近进献全数，叠加港股市场此前低迷的成交额，配合鞭策市场反弹。后续外资流入的空间还有几多？当前资金来历首要以买卖型和部门再均衡需求的区域设置装备摆设型资金为主。假定以一季度流出的自动外资作为区域型资金再均衡需求的近似，第一阶段可能流入约50亿美元。假如进一步假定全数自动外资从低配转为标配，将有望带来约400亿美元流入。当前要害问题是，今朝已根基接近，还有几多上涨空间？假定风险溢价回到2023年头程度，恒指第一阶段假定方针点位为19,000-20,000点。市场进一步上涨的动力来自：1）无风险利率进一步回落；2）更加主要的是盈利增加、我们测算假如2024年盈利增加10%，而盈利增加高度依靠后续财务发力力度与进展，或将有望鞭策市场爬升至22,000点。当前根基面的撑持不但有限、反应了2月以来财务扩大放缓的滞后影响，近期还在走弱。4月国内经济数据整体偏弱。特别是投资、年夜件消费和地产市场。地产发卖量价延续偏弱。均注解需要进一步政策撑持，企业库存压力较年夜。相反。对近期政策“组合拳”结果的乐不雅预期，反映在了风险溢价的进一步修复上。政策若要有用、特别是反映到根基面上，整体力度和推动速度尤其要害，而不单单是方针。打消房贷利率下限和调降首付比例均有望短时间内提振部门刚需、可是当局收储可能才是要害，投资收益可否笼盖本钱是收储可否普遍奉行的要害身分之一。往前看。短时间也难觉得市场上涨带来更多进献；2）更主要是根基面可否改良，更多上涨空间依靠于以下两方面：1）10年美债利率进一步下行，或取决于对症政策即中心当局将加杠杆的力度与速度，我们认为美债利率当前程度已较为公道。设置装备摆设方面。完全转向顺周期板块，当前还没有明白的年夜幅加杠杆可能性，使得我们其实不愿意完全丢弃“哑铃”策略（高分红+科技成长）。Text本轮反弹的动力与空间受国内积极政策进展和美联储降息预期升温等利好身分鞭策。再度跑赢全球首要市场，海外中资股市场上周延续涨势。首要指数中。MSCI中国指数上涨4.0%，恒生科技指数、恒生国企指数和恒生指数别离上涨3.8%、3.2%和3.1%。板块方面，别离下跌1.0%、0.8%和0.7%，而电信、能源和医疗保健板块表示掉队，房地产、保险和走运板块跑赢，别离上涨10.3%、9.1%和7.6%。图表：4月中旬以来港股市场持续周围周线收涨图表：房地产、保险和走运板块跑赢、而电信、能源和医疗保健板块表示掉队资金面和风险偏好修复是今朝为止本轮上涨的首要驱动力。4月中旬以来、为客岁8月以来新高，恒生指数自4月19日底部以来已累计反弹近20%，港股市场持续周围收涨，回到19,600点四周。对照仍然疲弱的根基面、资金忽然且集中流入所带来的正反馈式的自我实现，叠加港股市场此前低迷的成交额，和直到近期才密集出台的诸多利好政策，配合鞭策了近期市场让人不测的快速反弹。我们拆解市场4月中旬以来20%的涨幅可以发现。风险溢价在20%的上涨中进献了几近全数涨幅（19个百分点），恒生指数风险溢价今朝已回落至2023年3月6.7%摆布的程度。比拟之下，而企业盈利拖累0.1个百分点，无风险利率仅进献1个百分点（仍是因为近期美联储降息预期再度升温鞭策美债利率下行而至）。图表：风险溢价回落是此轮上涨的首要进献图表：当前卖空成交占比在一个月内骤降6ppt至14%后续外资流入的空间还有几多？当前资金来历首要以买卖型资金和部门再均衡需求的区域设置装备摆设型资金为主，例如一部门步履较快的对冲基金或空头回补的买卖型资金（当前港股市场卖空成交占比在一个月内骤降6%至14%，为2024年1月以来最低），和由于日本等外部市场再波动后从头再均衡回中国市场的当地和区域型设置装备摆设资金。截至2024年3月。比拟被动型基金也低配了1ppt，全球各类自动型基金（包罗投资规模笼盖新兴市场、亚洲除日本、全球市场等）对中资股的整体设置装备摆设比例已从2020年10月的高点15%降至5%。另外。跨越同期MSCI中国指数2.2%的跌幅，截至2024年1季度，但全球头部对冲基金整体对中资股的仓位环比仍然降落9.3%，固然部门对冲基金增添了对中资股持仓。上周最新的EPFR数据显示、但海外自动资金流出有所扩年夜，特别是被动资金流入1.7亿美元，不解除存在必然获利回吐，包罗首要投资中国、年夜中华区、新兴市场和全球除美国的基金，更多区域性外资转为流入海外中资股市场。我们测算，假如假定以本年一季度流出的自动外资作为部门区域型资金再均衡需求的近似，那末在EPFR口径下第一阶段的流入范围可能约为50亿美元，相当于2023年以来自动外资流出总量四分之一。假如进一步假定上述全数自动外资都从低配转为标配中资股。跨越2021年以来的流出总额，将有望带来约400亿美元的流入。图表：全球头部对冲基金对中资股的整体仓位一季度环比降落9.3%图表：全球自动型基金对中资股的整体设置装备摆设比例从2020年10月的高点15%降至5%当前要害问题是，今朝已根基接近，还有几多上涨空间？我们在此前陈述中指出（《市场接近我们第一阶段方针》），恒生指数第一阶段假定的方针点位为19,000-20,000点，斟酌到市场近期涨幅全数由风险偏好改良进献，假定风险溢价回到2023年头市场高点的程度。接下来。我们测算假如2024年盈利增加10%，或将有望鞭策市场爬升至22,000点，例如上周10年期美债利率回落对指数涨幅进献0.5%；2）更加主要的是盈利增加，而盈利增加有高度依靠后续财务发力力度与进展，市场进一步上涨的动力来自：1）无风险利率进一步回落，首要取决于美联储降息预期转变鞭策长端美债利率下行。不外根基面的撑持不但有限。反应了2月以来财务扩大放缓的滞后影响，近期还在走弱。4月国内经济数据整体偏弱。房地产、基建和制造业增速均有下行[1]，4月同比增加2.3%较3月的3.1%放缓，特别是投资、年夜件消费和地产市场：1）出产：4月工业增添值同比现实增加6.7%（vs. 3月同比现实增加4.5%），慢于3月的5.0%；2）消费：社零增速承压，假期错位有必然影响，与办事消费构成分化；3）投资：4月固定资产投资环比下滑0.03%，而办事业出产指数同比增加3.5%，同时年夜件消费表示欠安，高手艺制造业同比增加11.3%和出口交货值同比增速跃升是首要支持，环比增加0.03%与3月根基持平，此中汽车零售同比下滑5.6%是首要拖累，特别是本年以来假期与常日居平易近消费热忱的分化进一步加重，五一假期错位基数较低。另外。70城口径下一线城市新居价钱持续五个月同比下跌，为2018年6月以来首降，4月商品房发卖面积同比下滑22.8%，从头回到2022年3月的价钱程度，降幅进一步扩年夜，经济内活泼能仍有不足；4）房地产市场表示疲弱特别值得留意，此中北京新居价钱4月同比下跌0.5%，而且录得2015年以来最年夜跌幅（-2.5%），此前一周发布的社融和物价数据也反映整体需求较为疲弱。截至2024年3月。中国商品房待售面积7.5亿方，跨越2015-2016周期高点，而截至2024年3月。全数城市平均库存去化周期已达27个月，是汗青均值14个月的两倍。地产发卖量价延续偏弱，均注解需要进一步政策撑持，企业库存压力较年夜。图表：社零增速承压，4月同比增加2.3%较3月的3.1%放缓图表：4月固定资产投资环比下滑0.03%，房地产、基建和制造业增速均有下行相反。对近期政策“组合拳”结果的乐不雅预期，反映在了风险溢价的进一步修复上。4月底中心政治局会议明白住房去库存后、而且下调小我住房公积金贷款利率0.25ppt[3]，5月17日当局出台多项办法：1）贷款利率：打消全国层面首套和二套住房贸易性小我住房贷款利率政策下限[2]。2）首付比例：首套住房贸易性小我住房贷款最低首付款比例从不低于20%调剂为不低于15%，二套住房贸易性小我住房贷款最低首付款比例从不低于30%调剂为不低于25%[4]。3）央行设立3000亿元保障性住房再贷款，处所当局可以组织处所国企以公道价钱收购部门存量商品住房用作保障性住房[5]。政策若要有用、整体力度和推动速度尤其要害，正如客岁底1万亿特殊国债与本年初1万亿超长债的例子，特别是反映到根基面上，而不单单是方针。对照近期的地产政策“组合拳”，可是在房价和收入预期较弱的宏不雅年夜情况下，纯真下降房贷利率和首付比例都难以从底子上解决今朝地产下行预期和高库存的问题，打消房贷利率下限和调降首付比例均有望短时间内提振部门地产发卖特殊是刚需需求。另外。房贷利率在当前5年期LPR 3.95%的基准程度上可否下浮几多，可能对激起短时间加杠杆需求有要害意义，与平均不到2%的房钱回报率比拟。可以见得、当局收储可能才是要害，相较鞭策新一轮居平易近加杠杆来解决当前房地产市场的高库存问题，今朝3000亿元保障性住房再贷款范围明显有限，但与全国7.5亿方的商品房待售面积比拟。同时、投资收益可否笼盖本钱也是收储可否普遍奉行的要害身分之一，恰当的收购扣头（例如六到八折）或可不雅的财务补助将饰演主要感化。图表：中国商品房待售面积7.5亿方、降息预期计入较为充实，10年期美债利率曩昔两周快速回落，跨越2015-2016周期高点图表：当前各首要城市首付比例资料来历：各地当局官网，中金公司研究部；数据截至2024年5月17日外部方面。斟酌到金融前提宽松的反身性，我们认为美债利率当前程度已较为公道，短时间也难觉得市场上涨带来更多进献。上周美国发布的4月CPI数据低于市场预期。降息预期升温带动10年期美债利率下行，为恒生指数周线收涨3.1%进献了0.5个百分点。可是。是以短时间内美债利率进一步下行空间有限，金融前提的快速宽松可能会使需求转好，再度激发通胀压力。图表：10年期美债利率曩昔两周快速回落。降息预期恢复已被计入总结而言，反应了短时间资金流入和政策积极预期所带来的影响，首要受益于风险溢价回落，市场今朝接近我们第一阶段假定方针19,000-20,000。往前看。我们认为更多上涨空间依靠于以下两方面：1）10年美债利率进一步下行，或取决于对症政策即中心当局将加杠杆的力度与速度，短时间内进一步年夜幅下行的可能性较低；2）更主要是根基面可否改良，而非只是提出整体方针。设置装备摆设方面。完全转向顺周期板块，当前还没有明白的年夜幅加杠杆可能性，使得我们其实不愿意完全丢弃“哑铃”策略（高分红+科技成长）。对地产政策和加杠杆更敏感的顺周期板块、但也不建议激进追高，我们建议可以持有。相反。可是假如未呈现新一轮的强力刺激和年夜范围加杠杆，固然在当前市场情况下“哑铃”型策略进攻性不足，表现为高分红、互联网和科技、出海标的和与出行、旅游和休闲文娱产物有关的消费办事板块的组合，“哑铃”型设置装备摆设将更加平衡。另外。工业出产偏强，但投资消费数据低于预期，上周需要存眷的转变首要包罗：1) 宏不雅：4月中国经济数据分化。4月，全国范围以上工业增添值同比增加6.7%，环比增加0.97%；4月全国办事业出产指数同比增加3.5%，比上月加速2.2个百分点。4月社会消费品零售总额同比增加2.3%，增速较3月降落0.8个百分点；环比增加0.03%。此中商品零售同比增加2.0%；餐饮收入同比增加4.4%。1-4月，全国固定资产投资同比增加4.2%，低于1-3月的4.5%，对应4月环比下滑0.03%。分范畴看，均较前月下行[6]，房地产开辟投资降落9.8%，根本举措措施投资同比增加6.0%，制造业投资增加9.7%。2) 美国4月CPI低于市场预期、降息预期升温但路径有不肯定性。美国4月CPI同比增加3.36%、低于市场预期的3.4%，前值为3.5%；环比增加0.31%，低于预期的0.4%和前值的0.38%。4月焦点CPI同比降至3.6%，合适市场预期，为6个月来初次降落，为2021年4月以来最低；焦点CPI环比增速从3月份的0.4%降落至0.3%。另外美国4月焦点零售环比转负为-0.3%，进一步反应金融前提收紧对需乞降通胀的按捺，低于预期的0.1%，市场预期美联储将从9月最先降息。3) MSCI中国指数成份股新增10只、剔除56只。5月15日、纳入10只成份股，剔除56只成份股，MSCI中国指数发布5月半年度审议成果。港股纳入2只。别离为中信特钢、海信家电A、万丰奥威（维权）、金诚信、平煤股分、南钢股分、六合科技和海油成长，为海信家电H和五矿资本；A股新纳入8只。调剂后的成分股数目从703只削减至657只、建议存眷权重转变对海信家电H、五矿资本、古井贡B和华润医药等的正面影响；对中远海运口岸、建滔团体、再鼎医药和众何在线等的负面影响。MSCI中国指数调剂将于5月31日收盘后实行、6月1日正式生效。4) 5月17日恒生指数发布一季度指数调剂成果。比亚迪电子纳入恒生指数、碧桂园办事被剔除；紫金矿业纳入恒生国企，信义光能被剔除；恒生科技保持成份不变。指数调剂成果将于6月11日正式生效。被动资金为最年夜水平削减追踪误差或将选择在生效前一个买卖日（即6月7日）调仓。此次是季度指数调剂。对半年度系统性调剂一次的恒生综合指数而言，只有合适快速纳入机制股票才斟酌纳入。我们估计速腾聚创（2498.HK）或合适港股通纳入规模，极兔速递-W在知足市值及买卖额前提下或将于近期纳入。5) 活动性：上周南向资金继续流入，更多区域外资流入。具体看，来自EPFR的数据显示，但较此前一周3.8亿美元的流出总量较着收窄，流出范围总计1.9亿美元，上周海外自动型基金流出海外中资股市场。固然海外自动型资金已持续45周流出海外中资股市场。可是曩昔三周流出范围延续降落。南向资金上周流入势头连结强劲。具体来看。较着超越了此前一周60亿港元的买入范围，中国内地投资者上周经由过程港股通南向买入了114亿港元的港股。图表：海外自动型资金已持续45周流出海外中资股市场图表：上周更多区域型外资流入本文作者：刘刚、王牧遥等。来历：Kevin策略研究 (ID:Kevin_Liugang)，投资需谨严，华尔街见闻专栏作者，原文题目：《中金 | 港股：本轮反弹的动力与空间》阐发员 刘刚 CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867联系人 王牧遥 SAC 执业证书编号：S0080123060036阐发员张巍瀚 SAC 执业证书编号：S0080524010002 SFC CE Ref：BSV497联系人 吴薇 SAC 执业证书编号：S0080122060053风险提醒及免责条目 市场有风险。本文不组成小我投资建议，也未斟酌到个体用户非凡的投资方针、财政状态或需要。用户应斟酌本文中的任何定见、概念或结论是不是合适其特定状态。据此投资，责任自大。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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<中华网报道>陌陌上怎么知道是做小姐的
近年来，随着技术的发展，社交网络平台成为人们生活中不可或缺的一部分。然而。陌生人交友平台在使用过程中也不乏一些负面问题。近日，有关陌陌上如何判断是否有人从事非法职业的讨论引起了广泛关注。我们将深入调查陌陌这一社交平台如何应对小姐问题，并分析现象背后的问题。
陌陌、每天吸引着数亿用户进行交友和社交活动，作为中国最大的一款社交网络应用。然而。随着其用户规模的增加，也引发了诸多问题，其中之一就是小姐滋生现象。小姐指的是在陌陌上以提供陪伴、约会等服务为名进行非法交易的人。这些人经常使用虚假身份信息，诱骗用户进行违法交易活动。
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【东盟专线】中国东盟青少年同台比拼机械人手艺 中新社宾客5月18日电 (陈秋霞 吴海兰)5月18日至19日、第21届广西青少年机械人比赛暨跨区域面向东友邦家青少年机械人约请赛在广西宾客进行。 角逐包括机械人根基技术比赛、机械人争霸赛、智能AI运输机械人、机械人立异挑战赛普及赛、超等轨迹赛、机械人创意角逐、3D打印笔工程挑战赛等项目、吸引来自印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、越南5个东友邦家及中国共1000多支步队近4000名选手加入。 第一次来中国的马来西亚选手李元心赛后说：“中国给我的印象很好、情况美丽，科技程度高。我很高兴能有机遇来中国加入角逐。” 印度尼西亚选手尤利尔则暗示，将来他将继续进修更多关于机械人的手艺，并进修中国很酷炫的手艺。 “我但愿我的学生能在角逐中取得奖项，经由过程角逐与其他国度的青少年相互进修，在机械人范畴具有加倍专业的手艺。”印度尼西亚代表队教员菲缇说。 5月18日、第21届广西青少年机械人比赛暨跨区域面向东友邦家青少年机械人约请赛在广西宾客进行。图为角逐现场。刘维 摄 泰王国驻南宁总领事馆总领事彬嘉玛·塔维她雅浓暗示、但愿激起青少年的摸索精力和立异精力，泰国很是正视青少年科技人材的培育，提拔了青少年加入此次角逐。角逐对培育将来科技立异人材年夜有帮忙、也将促进东盟和中国青少年之间的友情。 马来西亚驻南宁总领事馆总领事法蒂尔·伊斯迈尔暗示、此次角逐不但可以帮忙马来西亚青少年提高学生气器人范畴技术，同时可以揭示马来西亚青少年的精力风采。但愿如许的赛事常常举行，帮忙青少年坦荡眼界。(完) 【编纂:曹子健】。
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茶馆是中国传统文化的重要组成部分、也有着许多著名的茶馆，福州作为福建省的省会城市。作为一名福州人，我对福州的茶馆有着深厚的感情。经过多年的品尝和体验，我个人认为福州最好的茶馆应该是位于鼓楼区的“中国茶道馆”。
中国茶道馆位于福州市鼓楼区的一条小巷中。环境清幽宜人。一进入茶馆。就能感受到浓厚的文化氛围。茶馆的装修以传统的福建风格为主。木质家具搭配着红木屏风，整个空间显得古朴典雅。茶馆内还有一个小庭院，庭院中有一棵百年老榕树，给人一种怡然自得的感觉。
中国茶道馆以精选的茶叶而闻名。无论是福建的铁观音、普洱茶。还是四川的稻城云雾茶，茶馆都有各种各样的茶叶可供选择。在这里，你可以品尝到最正宗的福建名茶和全国各地的佳茗。茶叶的品质优秀，保证了茶馆出品的每一杯茶都是清香四溢，回味无穷，水源也是精心挑选的泉水。