华泰|港股策略:地产去库打开港股配置空间
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“阜阳火车站边上小巷” 华泰|港股策略:地产去库打开港股配置空间
华泰|港股策略:地产去库打开港股配置空间
转自:华泰睿思 表里利好身分交叉。恒指时隔九个月从头冲破19000关隘,有望打开港股设置装备摆设空间 上周表里积极因素协力催化下。1)地产政策利好密集释放、去库+扩需左右开弓,联储降息钟摆式回归;3)互联网中概股一季报表示超预期,助力港股上涨弹性,有望提振外资对国内的根基面预期;2)美国通胀压力边际减缓。资金面或为本轮港股反弹的首要驱动,沽空资金平仓亦进献了首要增量,表里资协力修建港股资金面的增量情况。向前看、港股设置装备摆设空间有望延续,时候锚在于国内外政策要害节点的交集——6月上中旬,空间锚或看齐客岁7月末高位。设置装备摆设上,存眷多重线索的交集:地产、保险、公用、及纺服/电商等年夜消费板块。 焦点概念 地产政策重心转向去库存,存眷港股买卖的空间/时候锚 近期国内地产及内需迎来政策的密集抓手,助力加速释放购房需求,2)“房贷利率+首付比例+公积金贷款”放松组合拳,去库+扩需左右开弓:1)以旧换新+存量房收储+3000亿保障房再贷款,新老东西直指“库存去化”。地产去库或将脉冲式改良地产发卖数据,港股设置装备摆设空间有望延续,提振外资对国内的根基面预期。具体来看,1)时候锚点或在于6月上中旬——①国内:二十届三中全会(7月)及②海外:5月非农/通胀数据及6月FOMC会议的交集;2)空间锚或对准客岁7月末港股高点,彼时国内地产政策处于政治局会议后的“蜜月期”+美元处于油价启动前的相对低位(99摆布)。 美国通胀压力边际减缓,后续掌控“数据依靠”的不雅测窗口 通胀数据降温+美股一季报表示亮眼或共振催化近期美股上扬。1)4月美国CPI环比0.3%,同比3.6%,合适彭博一致预期,低于彭博一致预期的0.4%;焦点CPI环比0.3%,跌至2021年4月以来的最低点,指向美国通胀压力呈现边际减缓。2)截至24.05.17、标普500成份股中盈利超预期个股占比(以数目计)近八成,此中科技股为焦点驱动力,美股一季度财报季已接近尾声。向前看、联储决议计划或将“数据依靠”,后续不雅测窗口为05.31(4月PCE通胀)、06.07(5月非农就业)、06.12(5月CPI、6月FOMC会议),多项通胀数据交叉下,海外降息预期或呈“钟摆性”回归。 港股资金面增量情况延续,设置装备摆设型外资转正 国内政策催化+海外活动性好转的布景下,港股迎来增量资金入场:1)南向资金上周净买入186亿港币,较上上周(114亿)边际回升;布局上,近期除银行/公用外,南向对盈利板块的设置装备摆设热忱削弱,而加仓电子/通讯等新经济板块。2)以EPFR口径统计的设置装备摆设型外资上周净流入额自3月底以来初次转正(+0.86亿美元)、而自动型外资净流出范围再度频频,此中被动型外资为首要拉动气力(+2.02亿美元)。3)空头方面。创本年以来最低值,亦低于客岁7月底程度(12.6%),上周港股沽空比例回落至12.1%。4)财产本钱。持续两周回升,上周港股回购金额总计16.2亿港元。 存眷多重线索的设置装备摆设交集:地产/保险/公用/年夜消费 表里情况边际好转下,二者自客岁7月底部趋向回升,低于此前程度,Q1中国手游市场收入同增7.6%;②出口链:家电出口排产仍有韧性、美国服装库存去化延续;③糊口办事类:3月美团活跃人数、利用时长同比均回升,发掘多重线索的交集:1)胜率思惟下的景气改良品种:①4月份共95款游戏获批版号,但高于客岁平均数目。2)沿南向资金设置装备摆设做买卖:与“涨价”逻辑下净利率或晋升的狭义公用事业、和AH溢价处于2010年以来70%以上高位的新经济板块。3)地产预期好转的布景下、存眷港股地产、保险及外资偏好的年夜消费板块(《国际比力看年夜消费“重估”空间》24.05.14)。 风险提醒:地产政策不及预期、抄底炒股先开户!智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>,海外活动性收缩超预期 图表 联储察看 资金面追踪 风险提醒 1)地产政策不及预期;2)海外活动性收缩超预期 相干研报 研报:《地产去库打开港股设置装备摆设空间》2024年5月19日 王以 研究员S0570520060001 | BMQ373 孟思雨 联系人 S0570123080072 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖。
本文心得:
最近。我特意选择了阜阳火车站附近的小巷作为我的第一站,我有幸来到美丽的阜阳市,为了熟悉这座城市。到达小巷的时候,我被眼前的景象惊艳到了。
第一眼看去、小巷显得有些狭窄,人流穿梭其中。但是仔细观察。你会发现这里有着独特的韵味。小巷两旁的老房子多为砖瓦结构。虽然有些残旧,但流露出的历史气息却让人心生敬畏。有些房子的门上贴着鲜红的喜字,显示着主人的喜庆心情。空气中弥漫着小吃摊的香气,令人垂涎欲滴。
小巷里的人们生活节奏明显慢了下来。他们用平和的心态面对生活的琐碎。有的人背着书包匆匆赶路。有的人拿着购物袋溜达着。偶尔。你会看到一位老人悠闲地坐在小椅子上晒太阳,或是两个朋友在路边的茶馆聊天。这种宁静的小巷环境、给人一种舒适的感觉,让人仿佛置身于时光的隧道中。