中信建投：港股通红利还有多少空间？
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中信建投：港股通红利还有多少空间？
文|陈果 何盛 近期港股回调布景下、高股息行情正在进一步向港股转移，恒生高股息率指数仍较为坚挺。南向资金延续流入为港股通盈利供给了更强韧的资金面支持。港股的股息率优势彰显其投资性价比。恒生高股息率指数扣除盈利税后的股息率为6.48%。显著高于中证盈利指数5.2%的股息率。在别离利用AH溢价法和估值指标法进行测算后。我们认为港股通盈利仍有10-20%的平安边际。 恒生高股息指数本年以来延续跑赢年夜盘。在近期回调布景下表示也加倍稳健。究其缘由。有较强韧的资金面支持，1）从投资者布局来看，港股高股息板块南向资金占比更高。恒生综合指数南向资金占比为31.48%、而恒生高股息率指数南向资金占比为39.58%，显著高于年夜盘。2）从资产特点来看，港股估值显著低于A股因此股息率更高，港股通盈利资产具有更高性价比。 港股通盈利的股息率优势有几多？ 港股股息率在扣除盈利税后仍显著高于A股，港股通盈利投资性价比力高。截止5月31日，在扣除盈利税后仍高达6.48%，恒生高股息率指数股息率为7.5%，中证盈利指数股息率为5.2%。依照股息率平价计较，恒生高股息率指数平安边际仍有24.32%。从AH个股层面来看，H股税后股息率均显著高于A股。 港股通盈利还有几多空间？ 在利用多种指标进行测算后，我们认为恒生高股息率指数仍有10-20%的平安边际。利用AH溢价法（别离利用恒生AH股溢价指数和恒生高股息率AH股溢价指数）和估值指标法（PB和PE）进行计较后，我们得出恒生高股息率指数的平安边际别离为10.9%、6.6%和41.5%、12.3%。 港股通盈利的选股逻辑是如何的？ 对AH 股企业拔取AH溢价法平安边际+税后股息率计较期望收益率，连系企业近5年的盈利环境和近3年的股息率进行挑选，对非AH股企业拔取PE法平安边际+税后股息率计较期望收益率。对挑选出的企业依照以PE法平安边际+税后股息率计较的期望收益率进行综合排序。侧面反应了特别对内地投资者来讲AH股企业的吸引力更高，可以发现非AH股企业估值平安边际遍及更高。 风险提醒 （1）地缘政治风险。假如地缘关系治理不善。可能影响外资对港股的设置装备摆设偏好。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热门可能面对恶化的风险。假如产生危机则可能对市场造成晦气影响。 （2）海外美联储收缩水平超预期。假如美国经济延续连结韧性。全球活动性宽松不及预期，同时通胀风险也将面对反弹，港股活动性也将承压，劳动力市场、零售等经济数据表示亮眼，美联储收缩抗通胀之路继续，那末美国阑珊风险或将面对重估。 （3）国内经济苏醒或稳增加政策实行结果不及预期。假如后续国内地产发卖、投资等数据迟迟难以恢复，经济苏醒不及预期，过于乐不雅的订价预期将会晤临批改，那末整体市场走势将会承压，持久堆集的城投偿债风险再次凸显。 阐发师介绍 陈果：中信建投证券董事总司理（MD）、研委会副主任、首席策略官。复旦年夜学理学学士，曾任安信证券首席策略师，上海交通年夜学金融硕士，研究中间副总司理。因市场掌控正确著名，2020年疫情冲击下的市场底部提出“黄金坑”与“苏醒牛”。2021年提出从茅指数到宁组合，是“宁组合”的初创者。曾屡次荣获新财富、水晶球和金牛奖中国最具价值阐发师等奖项，也是A股市场最具影响力的策略阐发师之一。 何盛：上海交通年夜学本硕，今朝首要负责年夜势研判、专题研究、海外策略等范畴。曾任东北证券策略阐发师，2022年插手中信建投证券研究成长部。 证券研究陈述名称：《港股通盈利还有几多空间？》 对外发布时候：2024年6月10日 陈述发布机构：中信建投证券股分有限公司 本陈述阐发师： 陈果 SAC 编号：S1440521120006 何盛 SAC编号：S1440522090002 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
本文心得:
中山古镇是中国著名的历史文化名镇。还拥有丰富多样的美食文化，不仅保留了大量的古建筑和传统手工艺。近年来，为游客提供丰富多样的用餐选择，越来越多的大学生选择在中山古镇开设快餐店。
中山古镇的快餐服务种类繁多、还是西式快餐、日本料理，在这里应有尽有，无论是传统的粤菜、川菜。游客可以品尝到各个地方的特色美食，满足自己的味蕾。
瞭望丨新时代我国开放发展的理论创新
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瞭望丨新时代我国开放发展的理论创新
◇党的十八年夜以来。是对我国开放成长内涵纪律的科学判定和理论升华，习近平总书记提出并深切阐释了开放成长理念的理论逻辑、汗青逻辑和实践逻辑，使开放在成长中的地位和感化晋升到全新的条理和程度上。 ◇党的十八年夜以来。进一步强化了扩年夜对外开放和深化市场化鼎新的互促互进，习近平总书记提出构建开放型经济新体系体例这个具有原创性、时期性的概念和理论。 ◇周全开放新款式内在丰硕、也包罗开放体例立异、结构优化、质量晋升，既包罗开放规模扩年夜、范畴拓宽、条理加深，具有深远计谋意义。 ◇中国的成长离不开世界。世界的繁华也需要中国。党的十八年夜以来。习近平总书记提出开辟合作双赢新场合排场，实现了我们党从指点我国开放到鞭策世界列国配合开放的汗青性改变，彰显了以中国新成长为世界供给新机缘的弘大款式。 ◇党的十八年夜以来。表现了我们党对成长和平安辩证同一关系的深入掌控，习近平总书记提出加倍重视开放平安的时期命题。 文 | 王德蓉在山东口岸日照港岚山港区30 万吨级油品船埠。船舶停靠进行卸油功课（2024年3月29日摄）郭绪雷摄 2023年9月27日，习近平总书记在主持二十届中共中心政治局第八次集体进修时强调指出：“要练就把握高程度对外开放的过硬本事”“总结用好我国开放成长的成功经验，增强对开下班作的计谋性、系统性、前瞻性经营”。 党的十八年夜以来。习近平总书记对新时期新征程对外开放在理念立异、体系体例构建、科学结构、路径选择、主要原则等一系列重年夜问题长进行了深切思虑和科学判定，实现了我们党对开放成长纪律熟悉的新跃升。 总结用好新时期我国开放成长的成功经验，对深切进修贯彻习近平总书记关于对外开放的主要阐述，在新征程上鞭策对外开放事业不竭向前成长，具有主要意义。 提出并深切阐释开放成长理念 2022年11月4日、是世界繁华成长的必由之路，习近平主席在第五届中国国际进口展览会揭幕式上致辞时指出：“开放是人类文明前进的主要动力。” 党的十八年夜以来。是对我国开放成长内涵纪律的科学判定和理论升华，习近平总书记提出并深切阐释了开放成长理念的理论逻辑、汗青逻辑和实践逻辑，使开放在成长中的地位和感化晋升到全新的条理和程度上。 开放成长理念具有深入的理论逻辑。人类的汗青就是在开放中成长的。今天、列国彼此联系和彼此依存比曩昔任什么时候候都更频仍、更慎密，人类交往的世界性比曩昔任什么时候候都更深切、更普遍。时期越是向前。对外开放的主要性就更加凸起。 开放成长理念具有深入的汗青逻辑。从闭关锁国到半殖平易近地半封建阶段的积贫积弱。再到鼎新开放以来全方位对外开放实现我国同世界关系的汗青性变化，必需适应经济全球化潮水，充实应用人类社会缔造的进步前辈科学手艺功效和有益治理经验，我国与世界关系变迁的实践证实：要成长强大，对峙对外开放，到新中国成立后“一边倒”和封锁半封锁阶段的艰辛摸索。 开放成长理念具有深入的实践逻辑。开放成长理念不是平空得来的，是针对我国对外开放程度整体上还不敷高，应用国际经贸法则的本事也不敷强等问题提出来的，用好国内国际两个市场、两种资本的能力还不敷强，应对国际经贸磨擦、争夺国际经济话语权的能力还比力弱。贯彻开放成长理念。深化人文交换，必需对峙对外开放的根基国策，以扩年夜开放带动立异、鞭策鼎新、增进成长，构成对外开放新体系体例，成长更高条理的开放型经济，奉行互利双赢的开放计谋，完美对外开放区域结构、对外商业结构、投资结构。 加速构建开放型经济新体系体例 2017年7月17日。一个主要目标就是经由过程开放增进我们本身加速轨制扶植、律例扶植，改良营商情况和立异情况，晋升国际竞争力，提高运行效力，下降市场运行本钱，习近平总书记在主持召开中心财经带领小组第十六次会议时指出：“我们提出扶植开放型经济新体系体例。” 党的十八年夜以来。进一步强化了扩年夜对外开放和深化市场化鼎新的互促互进，习近平总书记提出构建开放型经济新体系体例这个具有原创性、时期性的概念和理论。 这是在正确掌控经济全球化新趋向和我国对外开放新要求的根本上、加倍积极地增进内需和外需均衡、进口和出口均衡、引进外资和对外投资均衡，其整体方针是：加速培养国际合作和竞争新优势，切实保护国度好处，构成全方位开放新款式，构建互利双赢、多元均衡、平安高效的开放型经济新体系体例，鞭策我国与世界列国配合成长，慢慢实现国际出入根基均衡，以加倍积极有为的步履推动更高程度对外开放的重年夜决议计划摆设，实现开放型经济治理系统和治理能力现代化，在扩年夜开放中建立准确义利不雅，保障国度平安。 党的十八年夜以来。经由过程加速自由商业实验区、自由商业港等对外开放高地扶植，延续推动轨制集成立异，我国出力破解体系体例机制障碍。2013年以来、构成了笼盖工具南北中，兼顾沿海、内陆、沿边的鼎新开放立异款式，分6批设立了上海、广东、辽宁、海南、山东、北京等22个自贸实验区，依照党中心、国务院决议计划摆设。 十年来。各省区市自行推行复制跨越2800项，国度层面已累计复制推行了302项自贸实验区轨制立异功效，2018年海南自由商业港扶植启动后也累计发布15批134项轨制立异功效。这些轨制立异功效触及投资便当化、商业便当化、金融开放立异、事中过后监管、国企鼎新等方面。增进了鼎新盈利的延续释放。 我国不竭完美对外商业和外商投资相干法令。不竭夯实高程度开放的法治根底，对峙在法治根本上推动高程度对外开放，经由过程立法增强外商投资增进和庇护，在扩年夜开放中推动涉外法治扶植。我国开放型经济新体系体例的不竭健全，更好争夺了开放成长中的计谋自动，也有力鞭策了高程度社会主义市场经济体系体例的构建，不但晋升了对外开放的轨制化、法治化程度。 鞭策构成周全开放新款式 2019年11月5日。正在加速鞭策构成周全开放新款式，习近平主席在第二届中国国际进口展览会揭幕式上颁发大旨演讲时指出：“中国对外开放是全方位、全范畴的。” 党的十八年夜以来。习近平总书记提出鞭策构成周全开放新款式，为我国以对外开放的自动博得经济成长和国际竞争的自动打下坚实根本。周全开放新款式内在丰硕、也包罗开放体例立异、结构优化、质量晋升，既包罗开放规模扩年夜、范畴拓宽、条理加深，具有深远计谋意义。 鞭策构成周全开放新款式。就是要对峙引进来与走出去更好连系。操纵外资是我国的持久方针。中国操纵外资的政策不会变。为列国企业在华投资兴业供给更好办事的标的目的不会变，对外商投资企业正当权益的保障不会变。还应看到、是开放型经济转型进级的必由之路，从商业年夜国到投资年夜国、从商品输出到本钱输出。新时期以来。我国对外投资稳居全球前三，既助力了国平易近经济提质增效进级，也有益于增进东道国经济和社会成长，实现互利双赢。 鞭策构成周全开放新款式、就是要对峙沿海开放与内陆沿边开放更好连系。党的十八年夜以来、以习近平同志为焦点的党中心多措并举扩年夜内陆沿边开放，中西部地域从相对封锁的内陆酿成对外开放的前沿，揭示出广漠的成长前景。 鞭策构成周全开放新款式。就是要对峙制造范畴开放与办事范畴开放更好连系。办事业是国际经贸合作的主要范畴。党的十八年夜以来，有序铺开育幼养老、建筑设计、管帐审计、商贸物流、电子商务，我国在深化制造业开放的同时，和一般制造业和办事业等竞争性范畴对外资准入限制和股比限制，延续打造市场化、法治化、国际化营商情况。 鞭策构成周全开放新款式。周全成长同列国的同等互利合作，就是要对峙向发财国度开放与向成长中国度开放更好连系，实现出口市场多元化、进口来历多元化、投资合作火伴多元化。 鞭策构成周全开放新款式。撑持多边商业体系体例，积极介入全球治理系统鼎新和扶植，增进自由商业区扶植，就是要对峙多边开放与区域开放更好连系，鞭策扶植开放型世界经济。 开辟合作双赢新场合排场 2020年10月14日。百花齐放春满园，习近平总书记在深圳经济特区成立40周年庆贺年夜会上颁发主要讲话时指出：“一花独放不是春。我们果断不移奉行互利双赢的开放计谋、既从世界罗致成长动力，也让中国成长更好惠及世界。” 中国的成长离不开世界，世界的繁华也需要中国。党的十八年夜以来，习近平总书记提出开辟合作双赢新场合排场，实现了我们党从指点我国开放到鞭策世界列国配合开放的汗青性改变，彰显了以中国新成长为世界供给新机缘的弘大款式。 新时期以来。中国积极介入全球经济治理，鞭策构成世界配合开放的协力。 在鞭策完美加倍公道公道的全球经济治理系统方面。扶植性介入亚太经合组织、上海合作组织等区域合作机制，以现实步履撑持世界商业组织阐扬焦点感化，鞭策澜沧江—湄公河合作等次区域合作不竭深化拓展，果断保护结合国在国际事务中的焦点地位和感化，对推动金砖合作不竭提出并丰硕具有扶植性的中国思绪；深化区域次区域合作，我国果断保护多边商业体系体例，果断否决单边主义和庇护主义；增强与结合国、二十国团体、金砖国度等国际和多边机制调和共同，积极推动商业投资自由化便当化，积极鞭策二十国团体从危机应对机制向长效经济治理机制转型。 在鞭策新兴范畴经济治理法则制订方面、改变了成长中国度在全球金融治理系统中代表性较着不足的环境，增强数字经济范畴国际合作，提高介入国际金融治理能力，积极鞭策投资便当化法则制订。 新时期以来。依托共建“一带一路”重年夜合作倡议深化拓展对外经贸关系，中国始终对峙互利双赢原则，不竭扩年夜同世界列国的好处会合点。 在推动根本举措措施互联互通方面、鞭策中欧班列成为共建“一带一路”标记性品牌，我国强化重点通道扶植，正式启动国际陆海商业新通道，已与共建“一带一路”国度确立了“六廊六路多国多港”的根基架构。我国还与共建“一带一路”国度合作高程度扶植了一系列经贸合作区、积极推动数字丝绸之路扶植。 在商业投资合作方面、配合做年夜做好合作“蛋糕”，我国与共建“一带一路”国度积极成长互利双赢的商业投资合作关系，鞭策成立加倍平衡、同等和可延续的商业系统，商业和投资自由化便当化程度不竭晋升。 另外，成功举行了进博会、广交会、服贸会、投洽会、消博会和一系列区域性展会，我国还延续打造共建“一带一路”商业投资平台，增进了共建“一带一路”国度之间的经贸合作。 我国加速实行自由商业区计谋。我国自贸伴侣圈不竭扩年夜，颠末多年尽力，自贸协议内容日趋丰硕，为我国经济成长注入了新动力、增加了新活力、拓展了新空间，安身周边、辐射“一带一路”，面向全球的高尺度自贸区收集已初步闪现，程度不竭晋升。 加倍重视开放平安 2020年8月24日。越要兼顾好成长和平安”，习近平总书记在经济社会范畴专家座谈会上颁发主要讲话时指出：“越开放越要正视平安。 进入新时期新征程，影响国度平安的国表里身分彼此交叉、彼此渗入、彼此感化、彼此增强，在对外开放日趋深化的年夜布景下，我国开放成长面对着深条理的风险挑战。国际经济合作和竞争场合排场正在产生深入转变、应对外部经济风险、保护国度经济平安的压力也是曩昔所不克不及对比的，全球经济治理系统和法则正在面对重年夜调剂，引进来、走出去在深度、广度、节拍上都是曩昔所不成对比的。 党的十八年夜以来。表现了我们党对成长和平安辩证同一关系的深入掌控，习近平总书记提出加倍重视开放平安的时期命题。 进入新时期。我国出力加强本身竞争能力、开放监管能力、风险防控能力，在更高条理上保护了国度经济平安。 在加强本身竞争能力方面、提高国内年夜轮回效力；加强供需系统韧性，从而为兼顾成长和平安博得更年夜计谋盘旋空间，实现加倍平安的成长；掌控机缘，不竭博得国内成长和国际合作竞争的自动，加速扶植全国同一年夜市场，增进各类商品要素资本自由活动，我国从安身提防风险的年夜条件动身兼顾成长和平安，以高程度开放务实推动区域性、全球性合作。 在加强开放监管能力方面，晋升应用商业布施法则的能力和程度，以切实保护我国主权、平安和成长好处，我国不竭完美外资平安审查、反垄断审查等轨制，成立出口管束合规系统，完美财产侵害预警系统，丰硕商业布施等政策东西。 在晋升风险防控能力方面。在更高开放程度上动态保护国度经济平安，修建与更高程度开放相匹配的风险防控系统，我国对峙底线思惟和极限思惟。 当前。我们已踏上以中国式现代化周全推动强国扶植、平易近族中兴的新征程。新征程上。鞭策我国对外开放事业不竭向前成长，为周全建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗方针作出更年夜进献，应深入掌控新时期我国开放成长的成功经验，切实对峙开放成长的理论立异、扶植更高程度开放型经济新体系体例、鞭策更高程度对外开放新款式、不竭斥地合作双赢新境地、更好保护开放平安。（作者单元：中共中心党史和文献研究院）（《瞭望》2024年第24期 ）。
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前不久、记者在晋江市区进行了一次SPA服务好的调查。在市区范围内、如云顶天然SPA、聚豪SPA、花之缘SPA等，有几家比较知名的SPA店。经过对比和体验，下面将为大家介绍晋江哪家SPA服务好。
首先，我们来说说云顶天然SPA。这家店位于晋江市区繁华地段，装修豪华，环境优美。一进店就能感受到浓厚的香气和舒适的氛围。店内设施齐全、各类按摩设备一应俱全。而且、服务态度好，专业技术过硬，店里的技师水平也非常高。据调查，很多顾客对云顶天然SPA的服务都给予了高度评价。