杨德龙：树立正确的价值投资理念，持有优秀的公司穿越牛熊周期
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杨德龙：树立正确的价值投资理念，持有优秀的公司穿越牛熊周期
假如投资一个股票损掉了，未来想要解套加倍坚苦，来补跌很多的，但这会让风险很是集中，良多人会进一步增添投入来摊薄本钱，仿佛如许更轻易解套，成果股价继续下跌，乃至有的人最后账户只剩一个股票，致使越套越深，由于他老是把亏得少的卖失落。由于这个股票其实已绑架你的账户了，假如这个股票不涨，可能很长时候都不克不及解套。 这让我想到一个实际中很成心思的笑话、500元，一个基金司理买一部空调花了2。可是几天后颠末谁人商铺、他认为本身亏年夜了，如许两台空调的平均本钱降到了2，发现空调年夜降价，降到2，立即决议再买一台，本身心里舒适多了，可是灵机一动，000元一台，250元。这削减了损掉、和大师补仓实际上是一样的心态，平摊了本钱。 例如书里有个例子，当我们采办了一张剧院的表演票，我们就会把它标签作为一个戏剧的心理账户。假如当全国了暴雨、如许会感受到物尽其用，或由于生病没法前去，股票投资也是一样的心理，但为了不华侈这张票，有可能会让12岁的儿子去看，让他取代前去，固然他对这个戏剧毫无爱好；或强派给亲戚伴侣。好比说良多投资者喜好买保本产物、这就是损掉讨厌的价格，买保本产物现实上就是惧怕吃亏，保本产物已没有了，固然此刻出台了资管新规以后，但如许也会牺牲良多上涨的收益。这本书举了良多成心思的例子来注释大师平常糊口中是若何一步步被一些股票深套的。 《谈股论金》里面讲到，这是甚么缘由呢？固然第一个缘由是小我的感受，出租车一辆接一辆；而下雨的时辰想打出租车却怎样也等不到，不需要等出租车的时辰，人们会感受到。在好天的时辰等出租车。不会感受到疾苦，这时候候会感受等的时候特殊长，像看手机；但雨天会比力焦炙，由于可以做此外事。第二个缘由是。人们对出租车的需求加年夜，更多的人选择打出租车，雨天的时辰。第三个缘由就是心理账户。良多出租车司机心里其实成立了一个当天收入的账户，一旦收入到达边界，就不再拉客而是回家歇息。现实上出租车司机属于一部门可以或许节制本身收入的人群。就不肯意再继续开车，这也是我们雨天很难打到出租车的一个缘由，哪怕雨天可以多工作几个小时，多赚点钱，他只要到达预定的方针，可是心理账户已实现，就不肯再继续干活了。 这本《跟杨德龙学投资——若何穿越牛熊周期》，是我16年的时辰，录的一个免费的价值投资推行课程，后来将它清算成一本书，时长大要六个小时。2019年出书后。良多投资者都浏览过。书中系统地讲授了良多投资的专业常识。良多伴侣可能已看过了。 给大师简单地介绍一下。帮忙大师更好地做投资，第一部门讲的是研究宏不雅经济需要领会哪些经济数据，若何判定本钱市场是不是到了顶部或底部。由于做投资离不开宏不雅和微不雅、很轻易迷掉自我，根基上做甚么都是对的，买甚么城市涨，由于市场的趋向性很强，例如牛市的时辰，只有准确地判定市场年夜势，才能真正地做好；假如不去判定市场到了甚么阶段，但熊市的时辰根基上买甚么都跌。所以A股有句话是。分开牛市你甚么也不是。这一点固然有些冲击大师。但A股的趋向性确切太强了，大师必然要学会判定宏不雅经济情势和市场年夜势。 第二章讲到对峙价值投资、拥抱白龙马股。买持久牛股应当怎样选、在熊市后很快就立异高，它具有哪些特点？若何选择白马股、龙头股？为何有些公司可以或许穿越经济周期，穿越牛熊周期，而良多公司则在跌了以后就没有涨上来的机遇了？这实际上是由于分歧的行业有分歧特点。 我们比来做了一个统计。可以或许在曩昔60年的时候取得4.38万倍的回报，为何巴菲特可以或许获得投资神话，由于他只投两个范畴——消费和金融。这两个范畴被证实是可以或许持久为投资者缔造利润回报的、由于他们是真正赚钱的，可以或许给投资者延续分红的根基都是和消费、金融相干的企业，大师想想A股。然后巴菲特之所以不投资制造业，但经济差的时辰会亏年夜钱，是由于制造业固然经济好的时辰可以赚钱，并且吃亏很是年夜。制造业的竞争很是剧烈。顿时就会发生新进入者，所以一旦行业存在一点利润，把价钱打到大师都不赚钱，所以制造业持久其实没有给大师赚到钱，良多都是自由竞争，产能可以敏捷扩大。在A股真正赚钱的科技股很少。乃至良多科技股做着做着就没了，年夜部门没有给股东回报。而美国的科技领先。存在先发优势，是由于它的手艺遥遥领先，并且良多从科技股酿成了消费股，所以美国的科技股可以或许成长起来。例如苹果，此刻都在寻求人手一部iPhone，现实上它已具有消费属性，这带动了全部苹果事迹的上升。那末我们选择分歧的行业。才可以或许获得持久的成功，选择分歧的公司。 第三章讲到了投资过程当中的一些主要的方式和技能、要恰当治理仓位，若何捉住优势行情。我们知道巴菲特做投资很少做仓位治理，可是他也会在年夜周期里进行仓位治理。例如，特别呈现非理性下跌的时辰，他会加仓至70%以上，会不竭减仓，也就是持久做多，一向减到60%或以下；比及市场下跌，可是在市场上涨过程当中，他的仓位持久连结在60%以上。因为资金量过年夜。我们可以把仓位调剂得更矫捷一些，好比在市场上涨的时辰、呈现较年夜泡沫的时辰赶快减仓，但对通俗投资者来讲，所以他的仓位波动不会太年夜。 像2015年前海开源基金在4、根基上就年夜幅减仓，那时也发布通知布告提出要节制风险，600点摆布。在市场低点的时辰。这些都是我们在市场波动中做仓位治理，前海开源基金判断加仓，例如2016年头市场产生熔断。买股票很轻易、可是甚么时辰卖出很难，会空仓的是祖师爷，在A股市场，所以有人说，会卖的是师傅，会买的是门徒。这实际上是说。由于我们知道A股市场70%的时候可能都没有赚钱效应；20%的时候极端煎熬，年夜部门人是持久满仓的，比力高兴的阶段，很少有空仓的时辰，属于跌的阶段；只有10%的时候是上涨的，这就让良多人在A股市场感受到很是煎熬，在A股市场。 所以假如不做仓位治理，我将它称为中国特点价值投资，所以要做仓位治理，持久满仓，那90%的时候都是不高兴的，由于市场上涨的时候很少。即连系A股市场的现实、而不克不及完全照搬巴菲特的经验，做中国特点。巴菲特是在美股投资、可以或许留在市场上的以好公司占多数，且退市轨制严酷，颠末年夜浪淘沙、优越劣汰后，并且美股好公司数目较多，美股市场是一个相对成熟的市场。而A股市场近30多年退市的股票较少。根基是在新股上市数目不竭增添的进程。这时候候投资就要拿放年夜镜。看市场上哪些公司是真实的好公司。 给大师分享一个数据。例如微软、特斯拉，纳斯达克市场是世界上最成功的创业板市场，良多伟年夜的公司都是在纳斯达克成长的。这些科技公司都是纳斯达克的。可是为了留住此刻纳斯达克这几千家公司，汗青上共退市了1万多家公司。所所以真实的年夜浪淘沙。把一些成长不起来的、做欠好的企业实时退市，再撑持一些有科技含量的企业上市，才能剩下来此刻美国这7年夜科技股，然后经由过程时候来年夜浪淘沙。所以我们也要进修美国的经验，鼓动勉励上市公司现金分红、回馈投资者等，同时撑持科技立异企业，此刻新“国九条”发布以后，这都是为了打造一个成熟的本钱市场，提高上市公司质量，严把进口关，在IPO的阶段就严酷把关，也在加年夜退市力度，避免一些差的公司混进来。 第四章是我这几年写的一些主要的文章、大师有空可以看一下，附在后面，在网上都有发卖，连系A股市场的现实进行一些分享。看书是提高认知最快的方式。要建立价值投资理念，也是改变本身投资理念的一个很好的方式。 （作者系前海开源基金首席经济学家、基金司理） .app-kaihu-qr {text-align: left;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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特朗普：被俄罗斯拘押的美媒记者将在我胜选后立即获释，普京只会为我这样做
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特朗普：被俄罗斯拘押的美媒记者将在我胜选后立即获释，普京只会为我这样做
【文/观察者网 熊超然】当地时间5月23日。美国前总统特朗普在其自创社交媒体平台"真相社交"（Truth Social）发文表示，让美国公民、《华尔街日报》记者埃文·格尔什科维奇（Evan Gershkovich）从俄罗斯监狱中获释，他将利用自己与俄罗斯总统普京的关系。
他写道："被俄罗斯拘押的《华尔街日报》记者埃文·格尔什科维奇将在（11月5日美国总统）大选后立即获释，但肯定是在我上任之前。他会安全回家，和家人在一起。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京将为我这样做，但不会为其他任何人这样做，我们将不会付出任何代价！"
特朗普所发贴文截图
路透社报道称，特朗普本人并没有提到与普京的任何接触，也没有说他有什么理由相信俄罗斯领导人会释放格尔什科维奇。
同时。特朗普的竞选团队也没有回答这位前总统或其顾问是否就格尔什科维奇的问题与普京或其工作人员有过接触。相反。那就是特朗普总统，特朗普竞选团队发言人史蒂文·张（Steven Cheung）表示："只有一个人可以谈判让格尔什科维奇安全回到家人身边。"
当被问及此事时、"普京自然没有与特朗普有过接触"，俄罗斯总统新闻秘书、克里姆林宫发言人佩斯科夫表示。
作为今年美国总统大选的竞选对手。格尔什科维奇获释仍然是"当务之急"，并指责特朗普是在利用"被错误监禁的美国人"作为政治工具，现任美国总统拜登的竞选团队表示。
"唐纳德·特朗普根本不在乎被弗拉基米尔·普京不公正监禁的无辜美国人。"拜登的竞选顾问TJ·达克罗（TJ Ducklo）在一封电子邮件中回应称："特朗普曾称记者是'人民公敌'，并承诺要监禁那些撰写其不喜欢报道的记者--这与现在发生在俄罗斯的埃文·格尔什科维奇身上的事情没有什么不同。"
特朗普和普京 资料图
路透社指出、特朗普就表达了对普京的钦佩之情，在2017年至2021年担任美国总统期间。2018年。他拒绝指责普京干涉2016年美国大选。这让人对其领导的情报机构所得出调查结果产生了怀疑，并在美国国内引发批评。
除此之外。并且在24小时内达成协议，特朗普还曾在一场活动上大放豪言，称自己如果再次当选总统，去年2月20日，将立即给俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基打电话，促成三方会谈，解决冲突。
现年32岁的格尔什科维奇是《华尔街日报》驻莫斯科分社编辑，于去年3月30日在叶卡捷琳堡被拘捕，因涉嫌"试图获取军事机密"。俄联邦安全局表示。经确认，格尔什科维奇按照美方指示，收集俄罗斯某军工企业活动的国家机密信息，俄联邦安全局已根据《俄罗斯联邦刑法典》第276条（间谍罪）对其予以刑事立案。
路透社称。以换取被德国终身监禁的俄罗斯人瓦迪姆·克拉西科夫（Vadim Krasikov），普京今年2月曾表示，有可能释放格尔什科维奇。克拉西科夫是一名俄罗斯人，此前因被判谋杀罪在德国服刑。
佩斯科夫重申了克里姆林宫之前的声明、即俄美就交换囚犯进行的接触必须"完全保密和绝对谨慎"。俄美两国上一次交换囚犯是在2022年12月、当时俄方用涉嫌在俄走私毒品而被捕的美国女子篮球运动员布莱妮·格林娜，同美方交换了俄罗斯商人维克多·布特。
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