Mozilla/5.0(compatible;Baiduspider/2.0; http://www.baidu.com/search/spider.html) 服膺“深圳福田水会微信”书函闲云野鹤

长安期货刘琳:玉米处于低估值区间 中长期存在上涨空间

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“深圳福田水会微信” 长安期货刘琳:玉米处于低估值区间 中长期存在上涨空间

长安期货刘琳:玉米处于低估值区间 中长期存在上涨空间

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } } .ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(n.sinaimg.cn/780p44r8/20150702/udvzt_ubg.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热门栏目 自选股 数据中间 行情中间 资金流向 摹拟买卖 客户端   1、摘要  南美等主产区因气候与虫害问题下调产量、同时,叠加美玉米莳植面积下降,为美玉米上涨供给必然动能,指导5月USDA陈述下调全球玉米产量,美玉米因湿润气候缘由播种进度偏慢。但上周价钱冲高后呈现持续回调、二是上周美玉米出口发卖数据处于预估区间低端,一是美国气候短时间转为干燥有益于玉米播种,这首要是由于。国内而言、5月以来玉米期现货价钱稳中偏强,叠加进口玉米预期缩减利好,需求端则是年夜稳小动,在供给压力下降和市场情感好转提振下,没有特殊转变。  2、根基面阐发  (一)余粮偏少、截至5月17日全国规模内售粮94%,持平于客岁同期,鞭策期现货价钱偏强  Mysteel数据显示。此中东北售粮进度已跨越客岁、华北等地慢慢追逐客岁。整体而言、当下下层余粮有限,供给压力下降。东北地域、中储粮竞价采购延续放量,下层忙于春耕,吉林粮库价钱上调,商业环节惜售挺价,加上政策端收储,支持玉米价钱。华北地域。进一步支持玉米价钱,加上新麦年夜面积上市邻近,供给节拍放缓,低价惜售心态加强,商业商本钱遍及偏高,市场眼光慢慢转移,玉米购销平淡。价钱方面、自五一事后,蛇口港由2390反弹至2440,东北口岸价钱由2360反弹至2410,潍坊市场价钱由2280反弹至2320。东北-华北地域价钱照旧倒挂,将按捺东北玉米涨幅,短时间内东北粮源入关另有难度。  (二)口岸谷物库存高企  Mysteel数据显示。本年以来首度周环比下降,北方四港玉米库存363.9万吨,截至5月10日,同比增添67.9万吨,周环比下降11.6万吨。广东港玉米内贸库存73.9万吨、同比下降16.5万吨,环比下降6万吨,周环比增添5.5万吨,外贸玉米库存43.2万吨,同比增添31万吨。与此同时广东港谷物库存265.6万吨、同比增添93万吨,周环比下降11.3万吨。整体而言。国内玉米需求仍存被挤占风险,渠道压力犹在,谷物库存同比增添状况下,国产玉米库存同比略偏高。  按照海关数据显示。但环比继续下滑,3月进口171万吨,我国4月玉米进口量为118万吨,同比增添17.6%。2024年1-4月玉米我国进口玉米总计908万吨。同比增添6.5%。本年以来我国进口玉米月环比延续下滑。由此市场猜测本年进口玉米较客岁将削减四百多万吨。与此同时。同比增添141万吨,由此来看。进口压力犹在,4月进口包罗玉米、高粱、年夜麦与小麦在内的谷物555万吨,今年度截至4月累计进口4239万吨。  (四)下流采购不温不火,据统计,更长周期自2022年12月末最先延续下降,持续5个月环比降落,二季度后,提振感化有限  生猪方面,2024年一季度末,生猪供给或转入降落通道,全国能繁母猪存栏量去化已到达9%,全国能繁母猪存栏量3992万头。在生猪去产能布景下,生猪饲料需求稳中下降或为风雅向,晦气于玉米价钱走强。阶段性来看、跟着生猪市场供需关系的进一步改良,市场对6-7月份的猪价看涨情感比力稠密,估计饲料需求届时会有必然支持,叠加市场的看涨情感,二育打算一向在乘机而动,标猪的补栏积极性不竭走高,短时间内猪价连结偏强运行。不外、当下小麦行将周全上市,截至5月17日饲料企业玉米库存天数30.17天,自本年3月以来转变有限,且进口谷物同比年夜幅增添,饲料企业不雅望情感稠密,玉米库存天数始终年夜稳小动。由此来看、饲料端或无较着提振。  深加工方面、产物淀粉库存111.7万吨,截至5月17日,持续两周去库,同比仍增添16万吨。近期产物玉米淀粉去库、但库存仍处于高位,带动淀粉价钱回升。企业开机率降至65.8%。企业原料玉米库存持续两周回落至524.8万吨,近期稳中回落,同比增添约60万吨,是以后续补库或趋于谨严,且后期处于深加工企业原料玉米去化进程。  (五)5月USDA陈述下调产量与库存数据,影响略偏多  USDA发布5月10日发布供需均衡陈述,估计2024/25年度美国玉米产量为3.77亿吨。必然水平上抵消播种面积削减酿成的影响,比客岁削减3%,玉米单产估计为每英亩增添至181蒲。整体来看。美国玉米产量仍将创下汗青第四高位。因为美国玉米总供给量增幅跨越用量,2024/25年度期末库存将比上年增添8000万蒲。假如该猜测成为实际,那末将是2018/19年度以来的最高值。库存用量比估计为14.2%,高于上年的13.7%,也是自2019/20年度以来的最高值。  当下巴西一茬玉米收成慢慢推动,二茬玉米已完全播种。据USDA最新预估,因为气候缘由,巴西2023/24年度玉米产量预期从此前的1.24亿吨下调至1.22亿吨,市场预期为1.2240亿吨。2023/24年度玉米出口预估为5000万吨,比上月数值削减200万吨;2024/25年度玉米出口预估为4900万吨。产量预估为1.27亿吨。整体来看。供给前提照旧宽松,产量与出口均保持在较高程度。与此同时,阿根廷产量预估也削减200万吨。  2024/25年度全球玉米产量将从上年的创记载程度降落到12.20亿吨、全球玉米期末库存估计为3.123亿吨,比上年削减80万吨。整体来看。且低于市场预期程度,此次陈述对美国与全球玉米产量及期末库存预估下降,5月USDA陈述略偏多。  对我国而言、辽宁降幅较年夜,吉林、内蒙古略有增添,东北三省一区玉米莳植面积略有下滑,此中黑龙江略下降3%,市场调研显示。整体来看。致使莳植面积略有缩减,首要受玉米-年夜豆之间改种指标使命和耽忧玉米吃亏影响。东北三省一区地租本钱遍及下滑,各地下滑幅度纷歧。据市场动静,本地地租降幅约在每公顷2000-3000元,折合到港本钱下降300-400元/吨,由此推算本年的玉米折港本钱约2200-2300元/吨。  (六)玉米期现基差负向扩年夜,产物原料价差高位走强  玉米月间价差变更有限。近期期现货价钱同比上涨,今朝基差保持在公道区间,以黑龙江地域价钱2200-2250计较,与口岸价钱根基持平,但期货价钱低位上涨空间更年夜,带动期现基差负向扩年夜。近期受产物去库影响山东淀粉价钱企稳回升,斟酌淀粉库存仍处高位,产物原料价差有望收敛,淀粉价钱承压,且原料玉米存在反弹预期,淀粉-玉米价差高位走强。前期小麦价钱延续下跌指导小麦-玉米基差回落、但仍未到达替换区间。后续、由此估计玉米上行空间有限,但小麦丰登或难有年夜幅上涨空间,小麦价钱存在止跌企稳迹象。  3、小结与瞻望  根基面上、商业商进一步挺价惜售,下层余粮有限,为期现货价钱上涨奠基根本。需求端。叠加产物库存高位,后续采购或仍趋于谨严,深加工企业进入原料去库存周期。生猪去产能暗示饲料需求难有年夜幅提振感化,阶段性二次育肥或能积淀必然的反弹动能。不外、当下面对两重阻力,估计从需求端提振效应有限,一是小麦行将周全上市,固然玉米进口有缩量预期,但谷物进口保持放量,二是,后续替换仍存在必然不肯定性。由此来看。继续反弹空间受限,在玉米期现货价钱履历5月以来的反弹以后,估计短时间将承压偏弱为主。中持久来看。是以可以揣度当下价钱为低估值区间,但国内供需仍存缺口,特别当下已没有2015年玉米财产存在天量的临储库存的布景,可逢低偏多结构,当前价钱与2015年的价钱相差不年夜,固然玉米丰登,缺口依靠进口替换填补,从价值角度揣度,与此同时,但供需情况千差万别,中持久震动走强仍有必然的空间。  阐发师简介:  刘琳、进入期货市场以来一向专注于玉米、白糖等品种研究,长于连系统计学理论根本阐发农产物现货财产链,对农产物现货市场有系统的领会,长安期货研究员,西北年夜学统计学硕士,并从根基面信息和政策指点中猜测行情走势。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作年夜平台期货开户 平安快捷有保障。

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