中信证券基础材料中期策略：关注水泥盈利市值底部 玻璃分红吸引力较大
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中信证券基础材料中期策略：关注水泥盈利市值底部 玻璃分红吸引力较大
中信证券发布研报称，现金流杰出，水泥行业盈利能力已处于周期性底部，具有高分红比例的空间。今朝水泥企业估值位于汗青底部。PB估值已接近海外水泥企业的汗青低值。玻璃行业高龄产线比例较年夜。潜伏冷修减产空间年夜。玻璃企业近十年一向保持较高的分红比例。具有较年夜吸引力，当下估值为汗青低位。中信证券首要概念以下：水泥盈利见底，对水泥需求造成极年夜的压力，我国衡宇新开工面堆集计同比增速延续为负，企业积极推涨自2021年7月以来。从行业层面来看，营业收入、利润呈现年夜幅下滑。按照数字水泥网数据，跌至近十年的最低程度，同比降落52.94%，首要遭到水泥价钱年夜幅下滑的影响，2023年水泥行业利润约为320亿元。2024年4月水泥需求量同比降幅收窄、在政策的推动下需求有望改良。2024年5月、对行业盈利能力的恢复是一个积极的旌旗灯号，水泥企业为改良经营状况积极鞭策涨价。水泥行业现金流杰出。具有分红空间因为水泥行业遍及采纳现款现货的贸易模式，水泥公司现金流入状态都较好。水泥企业在现金流足够的根本上积极分红。在红利公积金足够、本钱开支占比下降下、企业分红空间逐步打开。水泥企业估值位于汗青底部2020年、水泥龙头估值最先年夜幅回落，水泥需求疲软，跟着我国房地产市场进入调剂阶段。水泥企业已接近海外的最低值，显示出较为灰心的情感。玻璃供给有望改良，衡宇完工面堆集计同比降落20.40%;浮法玻璃累计销量为3.36亿重箱，同比降落7.05%，地产恢复或带动玻璃需求截至2024年4月底。2024年5月17日。中国人平易近银行发布设立3000亿元保障性住房再贷款、下降小我住房贷款最低首付比例、打消小我住房贷款利率政策下限等政策，积极推动各地保交房工作。处所国有企业在政策的积极撑持下或将以公道价钱收贮存量房，有益于盘活存量项目，继续加装玻璃，带动玻璃的需求。高龄产线比例较年夜，一般产线在运转8-10年落后行冷修，潜伏冷修减产空间年夜玻璃产线投产集中期为2009-2014年。按照卓创资讯（301299）的数据，中信证券统计截至2024年5月10年及以上窑龄的产能占比达17%。产线运行时候长后会晤临装备老化的问题，今朝高龄产线潜伏减产幅度较年夜，出产风险加年夜，需经由过程冷修进行查抄和改换。投资策略：瞻望2024年、供给款式的改良有望带动盈利能力恢复，跟着中小产能的出清，水泥行业已处于周期性盈利底部。保举具有海外扩大能力、行业整合潜力的行业龙头。玻璃行业高龄产线比例较年夜、供给端有望改良，潜伏冷修减产空间年夜。水泥、玻璃企业的分红率都较高，今朝估值处于汗青低位，且具有进一步晋升的空间。保持行业“强于年夜市”评级。风险身分：地产及基建需求不及预期；原材料本钱年夜幅上升；行业竞争加重；龙头公司多元化成长不及预期；环保政策趋严。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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徐州、一个位于中国江苏省的美丽城市。这里拥有优美的自然风光和浓厚的历史文化底蕴。对于很多单身男士来说、徐州不仅是一个值得游览的地方，更是一个寻找爱情的热门目的地。在这个充满机遇和活力的城市里，约妹子已经成为了一种流行的社交活动。
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里昂：上调舜宇光学目标价至“买入” 目标价上调至57港元
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里昂：上调舜宇光学目标价至“买入” 目标价上调至57港元
里昂颁发陈述。指相信舜宇光学科技正处于安定苏醒轨道。沾恩于新手机项目（handset project）带来的进献提高。手机营业利润率改良，并可能高于公司的指引方针。而手机镜头组和摄像头模块的出货量亦有跨越指引的趋向。公司将于6月18至19日进行年度投资者日勾当。 该行上调对其今来岁盈利猜测、并将其评级从“跑输年夜市”一举上调至“买入”，方针价从47.6港元上调至57港元。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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