Mozilla/5.0(compatible;Baiduspider/2.0; http://www.baidu.com/search/spider.html) 科普知识|泯没海口约茶联系方式江中钓月_中信建投:港股通红利还有多少空间?

中信建投:港股通红利还有多少空间?

2021-07-11 20:02:06 | 来源:本站原创
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  文|陈果 何盛  近期港股回调布景下,恒生高股息率指数仍较为坚挺,高股息行情正在进一步向港股转移。南向资金延续流入为港股通盈利供给了更强韧的资金面支持、港股的股息率优势彰显其投资性价比。恒生高股息率指数扣除盈利税后的股息率为6.48%、显著高于中证盈利指数5.2%的股息率。在别离利用AH溢价法和估值指标法进行测算后、我们认为港股通盈利仍有10-20%的平安边际。  恒生高股息指数本年以来延续跑赢年夜盘、在近期回调布景下表示也加倍稳健。究其缘由、港股高股息板块南向资金占比更高,1)从投资者布局来看,有较强韧的资金面支持。恒生综合指数南向资金占比为31.48%。而恒生高股息率指数南向资金占比为39.58%,显著高于年夜盘。2)从资产特点来看。港股估值显著低于A股因此股息率更高,港股通盈利资产具有更高性价比。  港股通盈利的股息率优势有几多?  港股股息率在扣除盈利税后仍显著高于A股、港股通盈利投资性价比力高。截止5月31日、恒生高股息率指数股息率为7.5%,中证盈利指数股息率为5.2%,在扣除盈利税后仍高达6.48%。依照股息率平价计较,恒生高股息率指数平安边际仍有24.32%。从AH个股层面来看,H股税后股息率均显著高于A股。  港股通盈利还有几多空间?  在利用多种指标进行测算后,我们认为恒生高股息率指数仍有10-20%的平安边际。利用AH溢价法(别离利用恒生AH股溢价指数和恒生高股息率AH股溢价指数)和估值指标法(PB和PE)进行计较后,我们得出恒生高股息率指数的平安边际别离为10.9%、6.6%和41.5%、12.3%。  港股通盈利的选股逻辑是如何的?  对AH 股企业拔取AH溢价法平安边际+税后股息率计较期望收益率,连系企业近5年的盈利环境和近3年的股息率进行挑选,对非AH股企业拔取PE法平安边际+税后股息率计较期望收益率。对挑选出的企业依照以PE法平安边际+税后股息率计较的期望收益率进行综合排序、侧面反应了特别对内地投资者来讲AH股企业的吸引力更高,可以发现非AH股企业估值平安边际遍及更高。  风险提醒  (1)地缘政治风险。假如地缘关系治理不善。可能影响外资对港股的设置装备摆设偏好。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热门可能面对恶化的风险。假如产生危机则可能对市场造成晦气影响。  (2)海外美联储收缩水平超预期。假如美国经济延续连结韧性。全球活动性宽松不及预期,港股活动性也将承压,那末美国阑珊风险或将面对重估,美联储收缩抗通胀之路继续,同时通胀风险也将面对反弹,劳动力市场、零售等经济数据表示亮眼。  (3)国内经济苏醒或稳增加政策实行结果不及预期。假如后续国内地产发卖、投资等数据迟迟难以恢复。持久堆集的城投偿债风险再次凸显,那末整体市场走势将会承压,经济苏醒不及预期,过于乐不雅的订价预期将会晤临批改。  阐发师介绍  陈果:中信建投证券董事总司理(MD)、研委会副主任、首席策略官。复旦年夜学理学学士。研究中间副总司理,上海交通年夜学金融硕士,曾任安信证券首席策略师。因市场掌控正确著名,2020年疫情冲击下的市场底部提出“黄金坑”与“苏醒牛”。2021年提出从茅指数到宁组合,是“宁组合”的初创者。曾屡次荣获新财富、水晶球和金牛奖中国最具价值阐发师等奖项,也是A股市场最具影响力的策略阐发师之一。  何盛:上海交通年夜学本硕,今朝首要负责年夜势研判、专题研究、海外策略等范畴。曾任东北证券策略阐发师,2022年插手中信建投证券研究成长部。  证券研究陈述名称:《港股通盈利还有几多空间?》  对外发布时候:2024年6月10日  陈述发布机构:中信建投证券股分有限公司   本陈述阐发师:   陈果 SAC 编号:S1440521120006  何盛 SAC编号:S1440522090002 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。

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