出海·总量篇—天风证券深度研究：A股财报里的中国企业出海图
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出海·总量篇—天风证券深度研究：A股财报里的中国企业出海图
炒股就看金麒麟阐发师研报。周全，专业，实时，世界前后履历从英国到美国、从美国到日本、从日本到亚洲四小龙、从亚洲四小龙到中国内地的四次财产转移，助您发掘潜力主题机遇！ 出海·总量篇——天风深度研究 19世纪中叶以来，权势巨子。当前全球正在进入第五次国际财产转移。全球价值链分工系统加快重构。在这一布景下。我国企业随之摸索“出海”新计谋。 天风研究特殊推出【深度研究 · 出海专题】。延续为您更新中企出海最新研究概念！本期为【总量篇】，触及总量、消费、科技、进步前辈制造、周期&能源等多个标的目的。 概念目次 《宏不雅|A股财报里的中国企业出海图》（20240530） 2023年A股中哪些行业出海势头猛？ 商用车和油服工程行业的出海表示尤其凸起。这两个行业的海外收入占比30%至50%、2023年的海外收入增加迅猛，而且与2022年比拟，增速约为60%。具体来看、而油服工程行业的海外收入占比上升了6.5%，商用车行业的海外收入占比在曩昔一年上升了11.2%。 白色家电和互联网电商行业的海外收入取得了稳健增加。这两个行业的海外收入占比30%至50%、海外收入的增加速度在10%至25%之间，而且相较于2022年，海外收入占比小幅晋升。 风电装备和电池行业的出海揭示出了惊人的增加潜力。虽然2023年的海外收入占比尚处于20%至30%之间，实现了相较2022年跨越10倍的增加，可是海外收入增速却显著高于其他行业。 整体来看。2023年，A股中电池、风电装备等行业的企业出海上升迅猛。虽然出口仍然是中国制造业走向国际市场的首要体例、可是在商用车、白色家电和动力电池等特定范畴，一些领先的企业已经由过程在海外设立出产基地来拓展其全球营业。这类“出海”计谋不但包罗年夜型企业。并更快速地响应客户需求，这些企业可以或许直接进入本地市场，经由过程海外建厂，从而晋升其在全球竞争中的地位，规避商业壁垒，也涵盖了追求国际市场机遇的中小企业。 风险提醒：2023年财报信息相对滞后，可能未包括部门企业在2024年一季度的海外建厂信息更新；用平均值进行海外营收增速和海外营收占比的统计易受极值影响；商业壁垒限制等办法促使企业加速海外建厂程序 出口是货出去，出海是人出去。研究出海，最主要的变量是人。对二级市场投资来讲，而是一个全新的议题，“出海”不是出口。我们谈论“出海”的投资机遇时仍是习惯性地寻觅海外营业收入占比力高的公司、这多是一个“圈套”。 “出海”与出口分歧、而是需要从第一性道理动身，不克不及仅凭出口货值或海外营业收入占比判定企业的出海潜力，存眷有国际化经验布景的开创人或创二代交班的公司，从开创人最先梳理。出海的企业虽多，并不是年夜航母，良多企业是小风帆，但成长还在初期。一年利润有限。上市融资的需求较少。 若何走出去做80亿人的生意仍然是一个主要的议题。并且从制造到消费、办事、传媒，各个行业都有开辟海外市场的动力，这将给股票估值空间带来晋升的可能空间，但也是年夜势所趋。 风险提醒：海外营商情况不及预期；地缘政治致使出海受阻；出海目标地政局、社会不变不及预期。 2024年来。国内市场竞争愈发剧烈，开辟海外市场新需求、叠加经由过程海外相对优势保持与再晋升利润，正在成为企业打造成长第二曲线的主流选择之一。本次天风研究与Wind合作开辟出海系列指数，旨在于当前出海年夜时期布景下，以反应出海代表性公司的整体表示为目标，优选海外收入多、海外收入占比高、海外收入增加快的中资企业作为样本，以融会天风证券的深度研究系统功效为特点，为研究和投资此类公司供给有用东西和事迹基准。《天风万得出海精选指数》（代码：TFCH08.WI、包括100个成分股，简称：出海精选）为该系列推出的第一个指数。以基点至23/12/29为回溯时候段，指数3年阶段性收益率为23.63%，近三年表示远优于同期万得全A/中证500/沪深300等权。 风险提醒：中国企业出海进展不及预期、国表里法令律例风险、国际营商情况产生较年夜转变的风险、指数编制相干风险。 曩昔二十年间，中国经济履历了三个阶段。为了顺应经济成长，企业履历了两轮出浪潮。第一波出海产生在2008年以后，外迁的焦点目标是为了寻求出产本钱的最小化，那时代表性的外迁行业有纺织服装和电子装配，有一批劳动密集型财产将产能转移到越南、柬埔寨、老挝等东南亚国度。中国企业的第二波出海产生在2018年今后。第二波出海的主体是具有全球竞争力的中国品牌、开启了中国企业走出国门，焦点目标是开辟全球市场，操纵本地资本，寻觅利润的最年夜化，逐步成长为全球品牌的“年夜帆海时期”。 出海分歧于出口，还有出产能力和治理经验，走出去的不只是商品。第二波出海也分歧于第一波的产能转移，营收/利润最年夜化代替本钱最小化成为企业的焦点存眷。从中国品牌演变为全球品牌，也是中国经济的二次开放，若何把办事于中国市场的出产和治理经验利用于全球，是中国企业的成年礼。 风险提醒：逆全球化思潮昂首、地缘政策超预期，中国企业出海速度不及预期。 中国制造业企业外迁鞭策了越南、印尼和泰国的经济成长。此中：1）越南：中资“果链”企业为规避商业风险、将组装、包装等低附加值环节迁徙到越南。固然最先由组装制造向上游的零部件扩大、但仍依靠中国供给的上游零部件。中国纺织服装业企业在越南设厂、且依靠中国供给的原辅料，以纺纱、面料和裁缝建造为主。华利等耐克代工场在越南投资建厂，制鞋上游材料仍从中国年夜陆、中国台湾等地进口。2）印尼：中资企业重点结构镍相干的范畴，包罗不锈钢和新能源电池材料出产，涵盖开采、冶炼与下流利用。上汽通用五菱、奇瑞、春风小康等中国车企已或正在投资结构新能源汽车。3）泰国：中企积极结构新能源汽车出产。海尔等企业在泰国空调市场据有率高。除此以外、而中资企业正在积极结构新能源汽车，马来西亚的电子和电气外资企业首要来发财国度或地域，汽车行业中本土汽车品牌占有主导。 风险提醒：地缘政治致使企业出海受限；东盟营商情况不及预期；东盟行业竞争加重；东盟列国政局、社会不变不及预期。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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对话Xreal创始人徐驰：智能眼镜有三种形态，苹果产品未必符合当下 丨 科创100人
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对话Xreal创始人徐驰：智能眼镜有三种形态，苹果产品未必符合当下 丨 科创100人
文 | 新浪科技 罗宁 期数：No.48 佳宾：Xreal开创人、CEO徐驰 2023年9月。社交巨子Meta与Ray-Ban（雷朋）联名的智能眼镜激发了海外用户的延续采办和存眷，“Ray-Ban Meta 智能眼镜在发卖和介入度方面也获得了很是强劲的开局，本年初Meta开创人扎克伯格在财报德律风会中提到。”与苹果Vision Pro的惨重掉败构成光鲜对照，Meta在智能眼镜赛道最先发力。 在国内，消费类智能眼镜也迎来了一轮快速增加。按照IDC发布的VR/AR出货量数据显示、国内市场AR装备出货26.2万台，此中市场份额最高的品牌是Xreal，同比上涨154.4%，其在全球AR市场份额占比跨越40%，2023年，占比31.6%。 Xreal在国内各电商平台及海外亚马逊平台也持久处于智能眼镜的销量榜首，这意味着中国企业在AR消费范畴正揭示其竞争力。 近日，新浪科技《科创100人》对话Xreal开创人、CEO徐驰，在澳门举行的Beyond Expo 2024年夜会上。在他看来、并助推以空间计较为焦点的智能眼镜赛道加快成长，除海外的苹果、Meta、谷歌等将在智能眼镜赛道延续深耕，国内手机厂商也可能插手，智能眼镜赛道正迎来“巨子角力”。对Xreal来讲，将带来倾覆式立异，经由过程智能眼镜与AI年夜模子的连系。 苹果只是智能眼镜的一种标的目的。正显现出三种形态，未必合适当下 徐驰认为，但未必合适当下，苹果只代表此中一种标的目的，智能眼镜产物走到今天。 当下，是以可以做到重量和外不雅与通俗墨镜几近没有区分；但在中心还存在一个形态，但价格是价钱昂扬且过于繁重；别的一真个代表是走极致简便的Meta，虽然它具有极强沉醉感，另外一方面又可以做到简便和随身携带，不具有任何空间计较能力，一方面让智能眼镜既具有空间计较能力，一边的代表是走极致将来标的目的的苹果Vision Pro，给用户供给AR交互的沉醉感，这是Xreal但愿寻觅的均衡点，智能眼镜存在三种形态，只有摄影录相和智能语音助手能力。 徐驰暗示、苹果只是这三种形态之一，“假设Vision Pro是此刻重量的1/10，它的价钱也是此刻的1/10。我相信可能大师讲的就是完全分歧的故事了。”同时他认为、终究大师都将收敛到一种形态，而这类终究形态正如人们想象中那样，它在外不雅与重量上和通俗眼镜无异，三种形态其实不总会一向存在，却能具有犹如Vision Pro所展现的那样强悍的空间计较能力，跟着手艺冲破和供给链完美。对此、他判定“谁掌控住这个机遇，谁就可以首创或引领新的汗青潮水。” AR是AI的最好载体、AI是AR最好的交互 谈及当下AI年夜模子与智能硬件连系激发的新一轮海潮，包罗眼动信息、瞳孔的反映，由于AR眼镜可以或许包括你看到的世界的信息，反过来看AI是AR最好的交互，这些其实都是AI引擎很主要的数据，AI和AR的连系多是将来5—10年最好的互补显现体例，所以他认为“AR是AI最好的载体，徐驰认为。” 可是。直接将3D世界与AR眼镜连系的效力是偏低的，并显现出2.5D的结果，因为今天全部空间化的这些交互，所以近似于苹果Vision Pro将良多2D利用移植到3D世界，是以他认为，这类趋向将年夜年夜加快AR装备生态的成长，3D的内容都很复杂。徐驰认为，还能晋升用户与AR装备交互的效力，这类做法不但能简化本钱。 徐驰认为，他认为，虽然发布前的Demo和概念视频都让人布满等候，但现实体验却欠缺成熟度，“必定不会本身去做（年夜模子）”，此中缘由在于对AI年夜模子的打磨仍不敷充实，从Rabbit R1和AI Pin两款产物能看出，但对年夜模子的开辟将会与其他企业配合合作，当前AI年夜模子在智能硬件上的体验依然不敷抱负，Xreal的方针是打磨出足够好用且与年夜模子互补的AI智能眼镜。 关于什么时候会推出这类产物，但愿未来有一天我们推出新的AI产物，大师会感觉这就是想象中AI改变我们糊口的模样，他暗示：“我们但愿不要滥用用户对科技对AI的夸姣等候，徐驰很是稳重，而不是又酿成一个庞大的落差或别的一个掉败案例。” AR眼镜不会马上干失落手机，但可能先干失落电视 犹如智妙手机时期人们还会浏览纸质书和看报纸一样，徐驰认为，AR智能眼镜其实不会马上取代智妙手机，但可能会把电视干失落，在他看来、AR眼镜具有更好的显示结果，而且手艺演进速度正在加速。 “今天很明白的一个趋向就是，都在见证着一个过渡，就是从传统的物理的屏幕到数字化的屏幕的一个过渡，良多用过我们眼镜的人。也就是说今天我们看的所有物理屏、这些全都是物理屏，电视、片子、片子院。当你试过了数字化的显示的时辰、你会相信，物理屏会被代替。” 徐驰暗示、但销量依然不敷年夜，也让他对行业布满决定信念：“今天我们已是这个行业卖得最好的装备了，这类趋向在Xreal的市场表示上很是较着。但我们今天的增速根基上是每一年翻番乃至更快的一个速度。所以我们其实对这个赛道是布满决定信念的。” 徐驰告知新浪科技。可能城市让大师面前一亮，包罗接下来一系列产物发布会，本年将是Xreal的产物年夜年，Xreal客岁投入了接近4亿元进行研发。“都是我们曩昔这几年延续研发来堆集出来的一些能力。我们认为新产物将对行业有一些首创性的新功效。” 对终端有野心的公司。将会是把三维世界紧缩到眼镜中，城市想介入比赛 徐驰总结，曩昔15年最成熟的智妙手机实际上是个二维的世界，但智能终真个演变。由于在将来。它能像我们真实的世界一样是三维的，让我们更好地去跟数字化的信息进行交互，人们需要如许一个终端。 “就像今天我们跟AI的交互变得像跟人交互一样、它就像一小我一样具象化地显现在我眼前，可能将来我交互的多是一个数字助理。这是我们胡想中的空间计较的将来、我感觉这件事非常公道。” 是以、对人类背工机时期有野心的公司，城市想介入比赛。徐驰认为当前海外包罗苹果、Meta、谷歌三年夜巨子的逐步插手注解了一种趋向、其实也是足够好的，对这一概念他弥补道： “由于在今朝没有那末多原生AR利用的时辰，即智能眼镜这类产物形态正在改变人们跟数字世界交互的体例，一个二维的空间化的或放年夜化的如许的一个内容。假如从这个角度思虑一下、由于他们有丰硕的二维内容生态，今天全球谁是在这上面最有优势的？其实就是苹果、谷歌、Meta这些。再退一步来说，还有谁在这方面有先天的优势？是手机厂，由于他们也有相对丰硕的二级内容生态。” 现实上。扎克伯格也曾颁发近似概念，他认为人们会想要新种别的装备，而无需拿出手机按下按钮并将其指向你想让它看到的工具，让你可以全天无缝地与人工智能频仍互动。而且指出。它是我们的人工智能和元宇宙愿景若何毗连的一个很好的例子，“智能眼镜将成为实现这一方针的惹人注视的情势身分。” 谈及国内手机厂商会不会也有所步履，他认为，徐驰立场乐不雅，国内手机巨子应当城市入局。有点像汽车行业。也有传统的车厂结构，也有这个手机厂入局，例如华为和小米，固然入局相较于蔚小理更晚，但同样成功进入这一赛道，在他看来、巨子插手智能眼镜赛道，或许只是时候问题。。
最近。关于沧州哪里的足疗店好的问题引起了广大市民的热议。市民们纷纷在各大论坛上留言。分享自己的经验，互相推荐各种足疗店，让人眼花缭乱。
有网友说。在沧州市区的某商业中心有一家足疗店非常不错。据说。这家店环境优雅，技师的手法也非常到位，服务态度好。很多人都表示曾经在这个店里享受过一次舒适的足疗体验。