深交所向纳川股份下发年报问询函，要求说明公司是否存在流动性风险
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深交所向纳川股份下发年报问询函，要求说明公司是否存在流动性风险
6月4日，并进行响应的风险提醒，深圳证券买卖所创业板公司治理部向福建纳川管材科技股分有限公司（证券简称：纳川股分（维权））发出年报询问函，和公司拟采纳的改良资金状态的办法，及公司的应对办法；连系货泉资金及现金流状态、平常资金需求、融资能力和偿债能力等申明公司货泉资金可否匹配公司经营需求，要求公司申明营业收入延续下滑、事迹吃亏的缘由及公道性，是不是存在活动性风险。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
本文心得:
苏州作为中国著名的旅游城市之一，拥有丰富的文化底蕴和美丽的自然景观。对于游客来说，寻找优质的服务是确保旅行顺利和愉快的关键。以下是一些关于苏州如何寻找优质服务的指南，帮助您在这个美丽的城市中度过难忘的时光。
苏州拥有许多豪华酒店和精品酒店。为游客提供舒适和高品质的住宿体验。对于寻找优质服务的游客来说。选择知名酒店品牌是一个明智的选择。在苏州。国际连锁酒店如洲际、喜来登和希尔顿等酒店都能提供专业、周到的服务。这些酒店通常拥有完善的设施。使您能够在旅行中得到全方位的照顾，包括游泳池、健身中心、水疗中心等。
中信证券下半年策略：把握战略窗口迎接大拐点
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中信证券下半年策略：把握战略窗口迎接大拐点
炒股就看金麒麟阐发师研报。政策起效与盈利质量改良是主驱动，设置装备摆设重心从盈利低波慢慢转向绩优成长，本钱市场生态，权势巨子，A股下一阶段的投资范式将是淡化范围、正视盈利，助您发掘潜力主题机遇！ 中信证券研究 文|秦培景 裘翔 杨帆 明明 崔嵘 于翔 遥远 杨家骥 李世豪 玛西高娃 刘春彤 周成华 王希明 联系人：徐广鸿 曩昔3年压抑A股表示的经济动能转换，周全，以高质量成长晋升投资回报率的阶段，实时，专业，建议掌控计谋窗口迎接年夜拐点，2024年下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的出发点，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增加溢价，跟着政策、价钱、外部三类旌旗灯号慢慢验证，中美计谋博弈这三年夜叙事都将迎来重年夜拐点。 起首。高质量成长下企业将淡化范围，中国的计谋自动性逐步加强，在全球事务中阐扬更主要的感化，以投资者为本重塑市场生态，曩昔3年压抑A股表示的三年夜叙事都将迎来重年夜拐点：一是“先立后破”的经济新旧动能转换成效初显，避免恶性竞争；二是新“国九条”从头定位市场投融资功能，提高A股回报预期；三是中美计谋博弈的天秤向中国倾斜，正视盈利。 其次。美国的全球影响力逐步虚弱，聚焦三中全会鼎新优先落地范畴，重点察看焦点城市房价企稳与控产保价结果；外部旌旗灯号方面，跟着三类旌旗灯号慢慢验证，新质出产力强化经济新动能；价钱旌旗灯号方面，新旧动能安稳切换下，中国的交际正在自动破局，A股下半年将迎来年度级别上涨行情的出发点：政策旌旗灯号方面。 最后、三季度将进入旌旗灯号察看期，市场将从预期修复驱动转向实际验证驱动；行情催化上，建议积极掌控计谋窗口，本轮行情估计将显现三年夜特点：行情逻辑上，外部身分决议空间；行情主线上，政策结果决议节拍，盈利修复决议趋向，设置装备摆设重心慢慢从盈利低波转向绩优成长。 ▍三年夜拐点：曩昔3年压抑A股表示的三年夜叙事都将迎来重年夜拐点。 1）拐点1：“先立后破”的经济新旧动能转换成效初显，正视盈利，避免恶性竞争，高质量成长下企业将淡化范围。一方面。地产政策导向已从投资落成转为提需稳价，在房地产供求关系产生重年夜转变的判定下，地产链在政策支持下走出困局，对经济拖累最年夜的阶段已过。按照中信证券研究部地产组猜测，商品房发卖面积和房地产开辟投资在履历了2022~2024年3年延续负增加后，2025年增速有望回升至零四周，焦点城市房价有望在年中企稳。另外一方面。重视晋升盈利能力，提高质、淡化量的导向慢慢成为共鸣；本年来年夜量财产政策积极存眷范围节制，鼓动勉励市场化的并购整合，跟着中国经济步入高质量成长新稳态，企业将来将淡化范围扩大，控产保价以免恶性竞争。中国经济新旧动能转换成效初显、跟着上述政策起效，并终究改良国内后地产时期的资产荒款式，叠加新质出产力催化经济新动能，在新稳态下有望连结较长时候的中高速增加，A股盈利能力和非金融板块ROE将筑底回升。 2）拐点2：新“国九条”从头定位市场投融资功能、提高A股回报预期，以投资者为本重塑市场生态。新一轮本钱市场“1+N”政策框架跟着新“国九条”落地日益开阔爽朗。起首。主要股东减持范围降落79%，夯实A股持久回报的根本；按照Wind数据，2024年前5个月A股IPO和再融资总额同比别离降落83%、70%，严酷把关本钱市场的“一进一出”，优越劣汰以求做优存量。其次、2023年证监会查究证券期货背法案件717件，同比增加40%，重视庇护投资者，做出行政惩罚539件，强化监管加年夜惩罚，提高市场不变性；按照证监会发布的法律环境综述，同比增加19%。再次。国央企更重视市值查核，给未分派利润为负的绩优公司后续实行分红供给了便当，将答应本钱公积填补吃亏，本年7月1日“新公司法”生效后，而鼓动勉励屡次分红的政策或将有益于保险类机构增配盈利资产，直接晋升投资回报，政策强力指导分红。最后、国内1、二级市场整体资金面迎来拐点；据我们测算，重塑市场生态，2023年三季度A股增量资金供需缺口高达2848亿元（不含零售投资者与部门机构投资者），而在2023Q4和2024Q1资金净增量由负转正，鼎新在买卖端、融资端和投资端多措并举，股权融资放缓、主要股东减持更规范、类“平准”资金积极入市是资金面重年夜拐点的主驱动，别离为3100亿元和6900亿元。 3）拐点3：中美计谋博弈的天秤向中国倾斜。在全球事务中阐扬更主要的感化，中国的计谋自动性逐步加强。起首。计谋博弈的中美“G2”作为整体反而强者恒强，逆全球化叙事下，仍然是全球经济的主角；按照Wind数据（下同），两国GDP在全球占比从商业磨擦前2017年的39%晋升至2023年的42%。其次、商业方面，曩昔3年中国制造业企业海外营收持续3年增速跨越20%，同期制造业增添值占比从26%晋升至31%，中国商品出口在全球占比由2017年的12.8%晋升至2023年的14.2%，A股财报口径下，财产进级、供给链优势、出口多元化计谋支持下。再次。中国半导体本钱开支全球占比逐年增添、国度集成电路财产投资基金等项目也供给了有力的资金撑持，中国连结了计谋定力和韧性并积极追逐，科技方面，在美国“小院高墙”式精准制裁下。最后、美元资产占比从2016年的65%回落至2023年的58%；而人平易近币在国际付出、商业融资、外汇买卖中的占比近3年稳步晋升，金融方面，非黄金贮备资产中，迟缓的去美元化减弱了美国影响力，在全球平安和多极诉求下，全球央行（除美联储）在2022~2023年贮备黄金净买入范围进一步晋升；国际货泉基组织（IMF）的数据显示。 ▍三类旌旗灯号：政策、价钱、外部旌旗灯号慢慢验证，下半年将迎来年度级别上涨行情出发点。 1）政策旌旗灯号：聚焦三中全会鼎新优先落地范畴，新质出产力强化经济新动能。起首。深化鼎新开放是应对国际国内复杂情势、实现高质量成长的主要选择，向鼎新要成长，估计7月召开的三中全会将重点研究进一步周全深化鼎新、推动中国式现代化问题。其次、估计将更好地均衡央地关系，既强调提高国企焦点竞争力和焦点功能，提高直接税比重；②环绕物流收集、数据要素等方面加速扶植现代畅通系统，以下鼎新标的目的可以重点存眷：①新一轮财税体系体例鼎新，又要完美产权庇护、市场准入、公允竞争、社会信誉等市场经济根本轨制，构建全国同一年夜市场；③对峙两个“绝不摆荡”。最后、强化国度科技计谋结构，增进宏不雅经济转型进级，经由过程科技立异构建现代化财产系统，随机应变成长新质出产力。 2）价钱旌旗灯号：新旧动能安稳切换下，重点察看焦点城市房价企稳与控产保价结果。一方面。紧密亲密察看本轮地产政策结果，特殊是焦点城市房价年中边际企稳的旌旗灯号。5月17日地产政策多线齐发聚焦需求侧撑持。以限购铺开和信贷撑持为主，存量房消化政策也有望继续发力，年内政策还有再次发力空间，若本轮政策结果不及预期。另外一方面。受竞争款式恶化和价钱束缚，自动避免恶性价钱竞争，本年经济景气回升向企业盈利传导迟缓，后续紧密亲密存眷供给端控产保价政策的结果，具体包罗：①传统高耗能行业的产能节制；②此前产能增加较快的新兴行业自动节制产能扩大；③竞争款式已相对不变的行业最先聚焦企业盈利。 3）外部旌旗灯号：美国的全球影响力逐步虚弱，中国的交际正在自动破局。起首。且延续性较强，中东、俄乌等地缘扰动较着增添，造成局部性的地缘冲突频发，跟着美国的政策扭捏加重和全球影响力降落，其气力真空与秩序掉衡在全球更多地域呈现，亚太场面地步也暗潮涌动。其次、美国对全球性议题的许诺可托度都将系统性降落，不管本年的美国总统选举成果若何，因为美国公众在全球性议题上的立场较着割裂，美国与中国的地缘影响力此消彼长，第三方国度在计谋上自力自立的诉求加强。最后、中日韩带领人峰会或将鞭策三方关系逐步回归正轨，下半年中国在各标的目的、各范畴的交际正在自动破局，欧盟“计谋自立”下仍将正视同中国的务实合作，估计将来“一带一路”合作的政治与经贸价值将继续加强，有望在全球事务中阐扬更主要的感化。 ▍三年夜特点：政策起效与盈利质量改良推升A股，设置装备摆设重心从盈利低波转向绩优成长。 1）行情逻辑：A股焦点驱动从预期修复转向实际验证。起首。本轮活跃资金加仓进入下半场，冲破了2017年以来75%的平均程度，样本活跃私募基金的仓位4月以来从67.8%快速上升至77.8%，按照对中信证券渠道调研的环境，将来进一步加仓空间有限。其次、权益估值已有较着修复，沪深300动态P/E已恢复至2010年以来的51%分位，恒生指数动态P/E已自底部反弹20.2%。最后、企业淡化范围扩大、正视盈利能力，市场主驱动已从预期改良切换至实际验证，我们估计在一季报盈利筑底以后，估计高质量成长导向下，2024年A股盈利将显现迟缓修复态势，估计全年盈利同比增速（中证800口径）将从2023年的-2%回升至+1%，内需消费、供给款式较好的制造业、科技医药有望成为全年布局性亮点，ROE改良或将成为本轮盈利周期修复最首要的特点。 2）行情催化：政策结果决议节拍，盈利修复决议趋向，外部身分决议空间。跟着A股中报表露和三中全会明白持久鼎新预期，在三类旌旗灯号察看期，我们认为市场走势可能有两种情形。 情形一、三季度A股或将直接开启年度级别上涨行情，优先获得政策催化的新兴财产主线有望领涨，地产政策结果超预期，短时间弹性更年夜，且三中全会鼎新方案快速落地。与此同时、国内机构与小我投资者将迎来情感共振，融资余额上升，市场迎来较着增量资金，公募（含ETF）申购和新发范围回暖，海外长线设置装备摆设型外资将重启流入。在此情形下。建议设置装备摆设重心转向绩优成长和活跃主题，重点存眷有望优先获得政策催化的空六合一体化、财产智能化和生物制造等主线。 情形二、跟着三中全会具体鼎新落地循序渐近，三季度市场将进入整固期，地产链恢复结果不及预期，四时度A股或将迎来年度级别上涨行情的出发点，则需期待地产政策再发力。与此同时、主不雅多头将继续连结必然仓位的盈利低波作为防御；而跟着三季报表露明白A股盈利周期底部，估计当前到三季度A股或将保持存量资金博弈款式，矫捷私募仓位逐步回落至汗青中位数四周，地产政策继续发力，估计矫捷私募从头活跃、险资稳步入场、公募新发逐步回暖，市场活动性迎来暖和且延续的边际改良，外部扰动有望较着减缓，四时度美国年夜选竣事后。 3）行情主线：建议下半年设置装备摆设重心慢慢从盈利低波转向绩优成长。当前国内宏不雅回报率下行、经济从高增加阶段步入高质量成长阶段，传统景气投资、赛道投资、财产趋向投资也面对增速放缓、催化事务削减的场合排场，这也使得PEG框架之下知足投资者审美的标的越发稀缺，上市公司遍及经由过程本钱开支和价钱战以求到达行业出清的目标。我们认为、A股下一阶段的投资范式将是淡化范围、正视盈利，以高质量成长晋升投资回报率的阶段，从景气投资的PEG框架转向自由现金流增加溢价。设置装备摆设上、保费不变增加的财险，因为下半年还需察看三类旌旗灯号，是以当前照旧建议苦守盈利策略，重点聚焦现金回报的不变性，恰当躲避盈利周期性波动显著、投契性资金密集的行业，继续存眷自由现金回报率不变的水电、核电。而跟着上述三年夜旌旗灯号的不竭验证和投资范式的改变、以沪深300为代表的、具有不竭晋升自由现金流增加能力的绩优成长股或慢慢占优，重点存眷银行（资产质量预期改良打开重估空间）、机械（装备更新革新和出海竞争）、家电（竞争款式不变、海外营业扩大和去地产标签）、电子（消费电子出海、AI立异、半导体自立可控）、新能源（吞并重组优化款式、出海破局）等制造业龙头，财产周期筑底企稳的医药（财产整合、出海破局）和港股的互联网和消费龙头。 ▍风险身分： 中美科技、商业、金融范畴磨擦加重；国内政策或经济苏醒不及预期；国内外宏不雅活动性超预期收紧；俄乌、中东地域冲突进一步进级。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; 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