突击入股不到一年账面浮盈1400万，国泰君安老将突然被查，永杰新材IPO悬了？
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突击入股不到一年账面浮盈1400万，国泰君安老将突然被查，永杰新材IPO悬了？
炒股就看金麒麟阐发师研报。永杰新材表露首轮答复函，实时，专业，助您发掘潜力主题机遇！ 来历：新经济IPO 文：毕峰；编纂：木心 2022年7月，浙江永杰新材料股分有限公司（简称“永杰新材”）向上交所主板提交招股书；2024年5月24日，权势巨子，周全。招股书显示。5亿元用于了偿银行贷金钱目，永杰新材打算刊行不跨越4920万股股分，7.37亿元用于年产4.5万吨锂电池高精铝板带箔技改项目，占刊行后总股本比例不跨越25%，5.51亿元用于年产10万吨锂电池高精铝板带技改项目，拟募资总额20.8855万元，3亿元用于弥补营运资金项目，此中。计较可知、估值较高，对应2021年35倍PE，永杰新材IPO估值约84亿元。 截至2023年底。锂电池铝箔龙头鼎胜新材（维权）的静态市盈率为16倍；铝板带箔龙头企业明泰铝业的市盈率更是只有11倍。永杰新材不管行业地位、产能范围、净利润都远远不如上述两家龙头企业。有何底气以高达35倍的PE上市募资呢？ 事迹呈现年夜幅下滑 招股书显示。2019年-2022年6月，永杰新材各期实现的营业收入别离为34亿元、38.32亿元、63.03亿元和37.71亿元，归母净利润别离为1429.79万元、6464.85万元、23929.92万元和22861.57万元。 不外、永杰新材表露称，在答复函中，公司2021年-2023年别离实现净利润2.39亿元、3.54亿元和2.38亿元。这意味着、2023年净利润同比年夜幅下滑33%。 申报期内净利润下滑、不但让人联想起永杰新材10几年前那次掉败的IPO。2012年3月、那时表露的公司2009年-2011年的净利润为5800万元-6800万元，永杰新材曾申报IPO。但是，由于陈述期内事迹下滑，公司于2014年6月撤回申报。2014年和2015年，永杰新材别离吃亏1.46亿元和1.53亿元。假如那时侥幸上市，永杰新材的事迹会马上变脸。 现实上，永杰新材所处的铝加工财产遭到诸多身分的影响，是以出产商的事迹在行业高景气和不景气期间差别较年夜，还受国际政治、经济等宏不雅身分的影响，除年夜宗商品价钱波动外。永杰新材前次上市正值行业景气高点下滑之时。永杰新材2016年-2018年的净利润也回到5000-6000万元，行业逐步企稳回升，2016年最先。但2019年公司净利润又降落至1400万元；2020年再度回升至6500万元。 因而可知。永杰新材的事迹升沉较年夜，很是不不变，曩昔十几年来。这注解。其事迹受行业景气宇影响较年夜，事迹不变性和延续性存疑，永杰新材作为一家铝材加工企业。2021年和2022年，2023年的净利润快速下滑则意味着，永杰新材短暂的两三年高盈利其实不能证实其经营能力获得了洗心革面的改良，永杰新材净利润飙升至2亿元以上，显示其又到达了行业景气宇高点，明显，行业景气宇正鄙人降。而在行业景气高点以35倍的PE募资20多亿。更有较着的圈钱嫌疑。 以铝板带箔龙头企业明泰铝业（SH：601677）为例。是其营业收入的首要来历，铝板带箔营业进献该公司90%以上营收，首要经营铝板带箔、铝型材，明泰铝业2011年在上海证券买卖所上市。2018年-2023年。明泰铝业的归母净利润别离为5.28亿、9.17亿元、10.7亿元、18.52亿元、15.99亿元和13.47亿元。 明泰铝业2023年铝板带和铝箔营业合计营业收入248.52亿元。铝板带和铝箔营业的产物价钱同比鄙人滑，但二者销量同比增加5%以上，这申明，同比降落5.38%。 从明泰铝业的事迹可以较着看出。2021年是铝板带箔行业的景气最高点。明泰铝业2023年头的事迹交换会上暗示。经济景气宇高，2021年属于很是非凡的年份，致使公司事迹增加较年夜。 永杰新材的首要竞争敌手、锂电池铝箔龙头鼎胜新材在2023年年报中暗示，致使该等产物毛利同比降落，公司采纳了加倍矫捷的订价策略，动力电池铝箔下流需求增速放缓，为连结市场领先地位。 2022年。受益于锂电池铝箔价钱景气。同比增加221.25%，同比增加18.91%；归母净利润13.82亿元，鼎胜新材实现营收216.05亿元。可是，归母净利润更是同比年夜跌61.29%，鼎胜新材营收同比降落11.76%，2023年。2024年一季度、同比降落80.31%，同比增加13.58%，但归母净利润仅3046万元，鼎胜新材实现营业收入51.21亿元。 电池箔行业龙头事迹如斯暗澹。鼎胜新材电池箔毛利率连结在25%-30%之间，后者2019年-2022年的毛利率介于16%-26%，这一数字高于永杰新材的锂电池铝箔的毛利率，2018-2021年，后来者永杰新材又能好到哪里去呢？需要指出的是。而锂电池用铝箔是永杰新材最赚钱的产物，招股书显示。高毛利率的锂电池铝箔一度占永杰新材50%的铝箔收入。所以最年夜的疑问是、鼎胜新材2023年下调了两次电池铝箔产物加工费，这是甚么缘由呢？永杰新材有甚么非凡的法门吗？ 按照券商陈述，也迫使一些企业退出电池铝箔产物的竞争，直接致使部门电池箔企业不再盈利，2024年头再次下调加工费，鼎胜新材2023年净利润同比年夜幅下滑61%，而毛利率更低的“小弟”永杰新材归母净利率同比仅下跌33%。2022年8月，拟定增募资不跨越40.35亿元，明泰铝业曾通知布告称，用于年产25万吨锂电池用铝箔、铝塑膜等。但是，缘由是今朝电池材料竞争比力剧烈，加工费残剩空间较小，公司暗示该项目已搁浅，截至2024年5月。 鼎胜新材2022年一样公布了27亿元的年产80万吨电池箔及配套坯料项目，2021-2023年，鼎胜新材电池箔的产量别离为6吨、11吨和13万吨，今朝已完成部门，产量翻了一倍多。据鑫椤资讯统计、产能与需求量比例高达2.5：1，供给严重多余，估计在24年末，而市场需求量只有33万吨摆布，国内电池铝箔有用产能将到达83万吨。 在鼎胜新材的强力价钱战下、上市圈钱用于反复产能，这不是本钱市场的应有之义，此中新增对外发卖制品为2.5万吨锂电池铝箔和2万吨锂电池铝箔坯料，明显会造成社会本钱的庞大华侈，年销量不到1万吨的永杰新材还能盈利吗？另外。在行业周全多余的年夜布景下，明显长短常不睬智的，明泰铝业退出竞争，鼎胜新材招股书公布募资7.37亿元用于“年产4.5万吨锂电池高精铝板带箔技改项目”。 国泰君安宿将突击入股暴赚1400万 招股书显示。沈开国、王旭曙佳耦经由过程永杰控股节制公司47.86%的股权，经由过程杭州望汇节制公司0.87%的股权，沈开国直接持有公司20.51%的股权，永杰新材股东沈开国任董事长兼总司理，其配头王旭曙担负刊行人董事。沈开国与王旭曙为公司现实节制人。 永杰新材2022年7月递交招股书、有多名天然人和投资机构突击入股，永杰新材产生过两次增资或股权让渡，在此前一年里。 第一次突击入股产生在2021年8月，公司注册本钱由12000万元增至13072万元，新增股本1072万股，此中长兴国悦400万股、济南锐杰368万股、温州禾草240万股、崔岭64万股，增资价钱均为12.5元/股。作价15亿元，估值按2020年公司净利润的20.5倍PE。 2021年9月，蔡健和许逸帆别离受让姑苏创东方持有确当时刊行人0.4896%股分（对应63.9999万元出资额）、0.4896%股分（对应64万元出资额），股分让渡价钱为11.50元/股，系在本次增资价钱12.5元/股根本上按九二扣头比例肯定。 第二次增资产生在2021年10月，前海投资、华夏前海、齐鲁前海、许逸帆别离认缴新增出资额960万元、400万元、240万元、80万元。此次增资价钱12.50元/股，同2021年9月增资价钱一样。 上述增资及股分让渡行动后不到一年，按上述新股东15亿元的投资估值计较，公司估值也狂飙至84亿元（按募资额估算），永杰新材提交招股书，平均获利4.6倍。此中。第一轮股东投资1.34亿元，账面浮盈6.16亿元；第二轮投资中的新股东蔡健和许逸帆投资1472万元，账面浮盈跨越7000万元；第三轮中的新股东投资2.1亿元，账面浮盈9.66亿元。 由此计较，上述新增股东不到一年账面浮盈高达16.5亿元。永杰新材在递交赐顾帮衬书前一年内以如斯低的估值密集接收新股东入场，上述股东中包罗国泰君安联系关系公司长兴国悦君安新兴财产投资合股企业（有限合股），此中是不是有益益输送行动？ 值得留意的是。长兴国悦出资5000万元入股。今朝持有永杰新材2.71%的股权。依照IPO84亿元的估值。长兴国悦所持股权价值约2.28亿元，短短一年时候账面浮盈1.8亿元。 长兴国悦履行事务合股报酬上海国悦君安股权投资基金。该公司系国泰君安投资治理股分公司的投资平台，公司董事长为王顺龙。穿透后，王顺龙合计持有长兴国悦2.9645%的股分，并直接持有长兴国悦2.5242%的股分，加上间接持有股分，王顺龙持有上海国悦君安29%的股分。 此次突击入股永杰新材。王顺龙小我最少获利534万元。这还没有计较他经由过程上海国悦君安股权投资基金取得的后端分成收益。依照私募股权基金一般的投资商定，GP除收入1%-3%的治理外，凡是还会收取后端收益的20%。粗略估算。假如永杰新材终究可以或许上市，长兴国悦在永杰新材上的IPO前收益扣除各类本钱（治理费、根本收益（有的话）后，王顺龙按29%的持股比例计较可以分享870万元收益，残剩跨越1.5亿元的账面浮盈，上海国悦君安有机遇取得跨越3000万元的carry分成。 是以、突击入股永杰新材一年时候，王顺龙直接或间接取得的账面盈利金额已高达1404万元。 2024年5月14日，上海市规律查抄委员会、上海市监察委员会官网发布通知布告称，今朝正接管上海市静安区监察委员会监察查询拜访，上海国悦君安股权投资基金董事长王顺龙涉嫌严重职务背法。 公然信息显示，王顺龙不是泛泛之辈。他具有三十多年从事金融治理和证券经营治理的经验，1987年，王顺龙就进入中国人平易近银行江苏省份行工作，曾前后担负曾任中国人平易近银行江苏省份行金融治理处处长、江苏省金融体系体例鼎新办公室副主任等职务。王顺龙曾鞭策了江苏省首个股票的刊行与上市。并负责筹建了江苏省证券买卖中间。 1998年8月至1999年9月。王顺龙任国泰证券广东分公司副总司理。国泰证券和君安证券归并后。王顺龙曾在国泰君安证券的资产部和总裁办工作多年。1999年至2002年。王顺龙在国泰君安证券资产部担负资产部总司理；2015年至2023年在国悦君安担负法定代表人、董事长、总司理。 值得存眷的是。招股书显示。王顺龙2021年10月-2022年4月曾担负永杰新材股东代表监事，代替他职位的是张英，后者是上海国悦君安股权投资基金治理有限公司的副总司理及合规风控部负责人，但是，张英很快去职。 企查查显示，王顺龙与张英不单单是上海国悦君安的上下级关系，他们配合成立了两家公司，两人仍是慎密的创业火伴。此中一家是上海隆淳企业成长中间（有限合股）、另外一名天然人孙磊持有3.13%的股分，并持有90.61%的股分；张英持有6.2598%的股分，王顺龙担负履行事务合股人。 另外一家公司是上海泰银隆企业办事有限公司。王顺龙与张英别离持有50%股分。 企查查显示。清理构成员为王顺龙与张英，2024年3月29日，上海泰银隆企业办事有限公司抉择闭幕。这一行为刚好产生在王顺龙被查询拜访前一个月。 企查查显示。这意味着王顺龙与张英依托国泰君安的投资平台，此中包罗永杰新材，并从中取得巨额收益，对外投资了年夜量待IPO公司，上海隆淳企业成长中间持有上海国悦君安基金20%的股分。 中国基金业协会表露信息显示。张英1982年2月诞生，2005年-2008年曾担负海尔团体辽南计谋部部长，2008年-2010年担负温州龙湾区当局驻上海处事处外联部主任。2010年后、上海梅巧投资治理公司融资部总监，保集控股团体财政总监等；2020年6月至今任上海国悦君安股权投资基金治理有限公司副总司理，张英最先涉足投资圈，前后担负上海恒增投资治理有限公司投行部总监。 王顺龙小我参股的基金在永杰新材上市前突击入股，招股书中描写的永杰新材开创人沈开国的创业时候线与其公然接管采访所说存在多处矛盾的地方，获利丰富，这里面是不是触及到好处输送？而王顺龙此次被查又是不是会拖累永杰新材的上市历程呢？ 开创人首家创业公司之谜 新经济IPO留意到。 在某次视频采访中，沈开国和伴侣们做废旧金属电器的生意，沈开国自述了本身的创业汗青，他1988年黉舍卒业黉舍卒业落后入企业，在出产线受骗操作工；尔后。后来翻着黄页德律风簿打德律风。帮四周乡镇企业拉营业，渐渐地又成长为直接帮厂里采购。1994年3月、首要经销铝板、铜板等，沈开国开办了本身的公司。几年后营业量不变。开启了他几十年专注金属制造的实业之路，沈开国最先本身出产制造。2003年，沈开国的产物最先销往国外。2008年其公司产销额到达10亿元。 招股书显示。沈开国1994年3月至1997年10月任萧山农工贸金属材料经营部司理；沈开国的配头王旭曙1994年3月至1997年10月任萧山农工贸金属材料经营部职工。依照沈开国接管采访的说法，萧山农工贸金属材料经营部是他本身开办的企业，沈开国的第一家公司全称应当是萧山市农工贸金属材料部驻杭州物质城金属材料市场经营部，可是，该公司从事金属材料、建筑材料发卖，企查查显示，负责报酬沈开国，这家营业部成立于1996年6月。这家营业部于2022年8月29日被撤消营业执照。 值得留意的是、这家公司为集体经营单元（不法人），除公司创建时候上的矛盾外，这意味着这家营业部多是某家团体所有制法人主体设立的一个非自力的营业网点。从所有权性质上看。它不成能是沈开国的小我公司。沈开国为什么能开办一家集体所有制企业呢？招股书明显没有表露沈开国的真实创业汗青。 企查查显示。沈开国1997年9月注册了杭州萧山东方铝板带有限公司，他持股60%，沈志任持股40%。 萧山东方铝板带公司还设立了三家子公司，负责人都是沈开国的亲属，戴永法为沈开国的姐夫；王旭勇为沈开国的小舅子。不外、这几家子公司都在1998年刊出了。可是，永杰新材招股书中并没有提到这几家分公司的名字。 代持人告贷上亿元给实控人 除IPO前突击入股股东存在重年夜好处输送嫌疑外，永杰新材本身也存在一些招股书中难以自圆其说的“硬伤“。 招股书显示。合计节制公司的69.24%的股权，沈开国直接持有公司20.51%的股权，沈开国、王旭曙佳耦经由过程永杰控股节制公司47.86%的股权，经由过程杭州望汇节制公司0.87%的股权，沈开国、王旭曙佳耦为公司现实节制人。 招股书表露称、后者是经2003年8月萧山经开区管委会核准设立的中外合伙经营企业，永杰新材料的前身为2003年设立的东南铝业。东南铝业成立时注册本钱为980万美元、此中。沈开国的母亲钱玉花出资588万美元，喷鼻港超卓出资392万美元，喷鼻港超卓由沈开国老婆王旭曙持股90%、赵伟平代沈开国持股10%。可是。喷鼻港超卓392万美元出资系中国喷鼻港居平易近赵伟平于2003年至2006年时代出借给沈开国。 一个细节是。喷鼻港超卓成立于2001年1月。而在喷鼻港超卓成立后3个月。这家中外合伙公司注册本钱250万美元，也就是2001年4月，此中喷鼻港超卓出资150万美元，持股40%，持股60%；沈开国出资100万美元，喷鼻港超卓与沈开国配合在浙江成立了浙江金能硅业有限公司。招股书称、赵伟平在2001年-2003年告贷150万美元给沈开国佳耦，用来给喷鼻港超卓实缴60%的出资额。 2007年，东南铝业经营在境外上市，钱玉花、喷鼻港超卓别离将东南铝业60%、40%股权让渡给王旭曙一人持股的境外公司东南团体。东南团体再次向赵伟平告贷588万美元，以付出钱玉花的股权让渡费用。不外、税务局那时未对该股权让渡进行征税审定。 从2001年至2007年，赵伟平合计向沈开国告贷1130万美元。但希奇的是，只有3%，如斯巨额的告贷，才商定5年后还款，并且赐与的告贷利率低到惊人，赵伟平居然都未跟告贷人商定还款刻日，直到2007年6月。 按照喷鼻港当局表露的统计数据、2000年-2009年，即便是被视为最优良资产的房贷利率平均也跨越4%。2001年，美国10年期国债的收益率高达5.3%，10年间平均收益率为4.1%，唯一个体月份收益率低于3%，在尔后10年时候里。赵伟平从2001年-2007年累计告贷本金1130万美元、2011年前后分三次收到351万美元，2007年以金能硅业分红名义收到102万美元，2010年末收到东南铝业分红830万美元。赵伟平总共收到利钱154万美元。从收益回报看、赵伟平对沈开国佳耦的这笔持久告贷更像是“做慈善”，很难让人理解。 答复函显示。赵伟平暗示，其父亲与沈开国父亲了解，其基于两门第交及对沈开国佳耦为人的信赖供给告贷。另外。陆续投资了纺织服装、电子电器机械等多个行业多家企业，赵伟平及其家族于上世纪80年月最先在国内进行一系列财产投资，包罗嘉兴丹枫置业有限公司、深圳中丝实业有限公司、伟丰公司等公司。赵伟平及其家族持久经商、具有必然的资金实力。 但是、赵伟平联系关系的中外合伙企业10家，一家位于广东，一家位于北京，8家位于浙江。不外、唯一一家正常运营，有6家已刊出，这10家企业中，3家被撤消执照。以答复函提到的嘉兴丹枫置业有限公司为例。莱茵达控股团体持股10%，该公司注册于2003年，赵伟平担负法定代表人，丹枫投资有限公司持股90%。尔后者则是深交所上市公司莱茵体育的联系关系方。在另外一家杭州金港电子有限公司中。赵伟平一样是饰演一个外商投资人的脚色，并且杭州金港电子在2016年试图登岸新三板掉败。赵伟平参股的另外一家公司-北京东南网架有限公司—2004年2月26日在北京注册。注册本钱为600万美元，占注册本钱的25%，此中浙江东南网架（2007年在深交所上市）持股75%，喷鼻港梅泰克出资150万美元。因出资两边未实行第一期出资义务、北京东南网架在2005年2月刊出。按照东南网架在上市招股书中表露信息、韩旭持股10%，股权布局为赵伟平持股90%，成立于2004年7月，注册资金为2万港元，喷鼻港梅泰克有限公司注册地为喷鼻港。 综合赵伟平在上述公司中的持股信息看、以享受本地的税收优惠政策，帮忙诸多公司注册成中外合伙企业，他的投资更像是“代持”。假如赵伟平是一位“职业代持人”、觉得向境内投资的喷鼻港企业股东须为喷鼻港居平易近方可被主管部分认定为境外合营方，请赵伟平代持喷鼻港超卓10%股权的缘由为，那末其上亿元的告贷来历就需要打一个问号，这笔所谓的告贷是不是为沈开国佳耦左手倒右手的腾挪之术？ 缴税3万领取当局补助5300万 沈开国称。2001年注册的浙江金能硅业和2003年注册的东南铝业均为中外合伙公司、找一位喷鼻港居平易近代持股分，将公司注册成合适主管部分要求（按照沈开国最初的理解）的中外合伙企业，换句话说，沈开国最初打算经由过程弄虚作假的体例。 为何必然沈开国费尽心思要注册一家中外合伙企业呢？这就不能不提到萧山经济手艺开辟区昔时对外商投资的优惠政策。 公然信息显示、《萧山经济手艺开辟区条例》划定，开辟区内的出产性外商投资企业，减按15%的税率缴纳企业所得税。此中。经营期在10年以上的，第一年和第二年免缴企业所得税，第三年至第五年减按7.5%的税率缴纳企业所得税，从最先获利年度起，经税务机关核准。外商投资的产物出口企业、可以减按10%的税率缴纳企业所得税，按前款划定减免企业所得税期满后，凡昔时出口产物产值到达昔时产物产值70%以上的。 外商投资的进步前辈手艺企业，按第一款划定减免企业所得税期满后，可以耽误3年减按10%的税率缴纳企业所得税，仍为进步前辈手艺企业的。开辟区内的出产性外商投资企业、减按1.5%的税率缴纳处所所得税。 斟酌到外商投资企业可以享受如斯多的税收优惠、沈开国前后经由过程喷鼻港超卓注册两家中外合伙企业的行为就不难理解了。从经营规模看、东南铝业是出产型企业，浙江金能硅业2009年曾在浙江海关进出口货色收发货人，企查查信息显示，浙江金能硅业则是商业型企业。经由过程这两家企业，沈开国可以充实享受萧山经开区赐与外资企业的全数税收优惠。 招股书显示。陈述期内，永杰新材实缴所得税金额别离为1.95万元、0.56万元、0.43万元和0万元。 永杰新材在上述近四年时候仅缴纳了2.9万元的所得税。是不是与此中外合伙企业性质有关呢？更使人不解的是，还从当局领取了巨额补助，永杰新材在享受了年夜量税收优惠的同时。2019年-2022年上半年。合计收到当局补助5310万元，永杰新材别离从当局取得各类津贴别离为693万元、2369万元、1672万元和576万元。 对沈开国经由过程代持注册中外合伙企业的行动，依法享有外商投资税收优惠、政策撑持的资历，买卖所要求回覆，谢绝正面回覆是不是采取不妥体例取得外商投资税收优惠的问题，而是暗示代持行动不影响其外国合营者身份，东南铝业为根据那时法令律例成立的中外合伙企业，永杰新材在答复函中避重就轻，是不是经由过程代持体例享受外商投资税收优惠、政策撑持的景象？ 对此。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 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武汉、武汉成为了政治、经济、文化中心，这座城市位于中国中部，素有“九省通衢”之称，因为其独特的地理位置，吸引了众多人才的聚集。近年来、在整个华中地区独具影响力，特别是高端品茶领域，武汉市的茶叶产业发展迅猛。
武汉市自古就是茶叶之乡、拥有悠久的茶文化历史。这里盛产各类名优茶叶、备受国内外茶叶爱好者的喜爱，如太平猴魁、黄鹤楼红茶、咸宁毛尖等。茶叶种植园遍布武汉郊区，这些种植园采用的是有机种植和绿色环保的种植方式，确保了茶叶的品质和口感。
国风微视频｜粽香绵绵 文脉悠长
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粽叶飘喷鼻，岁至端阳；悠悠文脉，连绵不停。 这是探访端五绵长的文脉、也是在思接千古的家国情怀中积储前行的气力。 一首首诗作、激荡起逾越千年的共识，穿越岁月长河。 本日。以奋进之志首创成长新篇，我们一路在龙舟赛舟和粽叶飘喷鼻中抚今追昔，以爱国之情砥砺报国之行。 总筹谋：霍小光 筹谋：徐壮志 出品：孙志平 制片：樊华、秦年夜军 兼顾：刘佩 编导：杲均丰 记者：梁舜、阿曼、杨琳 配音：王帅龙 新华社音视频部建造 【编纂:付子豪】。
本文心得:
中山古镇是一座有着悠久历史的古镇，在中国具有重要的文化和历史价值。它位于广东省中山市，被誉为“中国南方的明清古建筑博物馆”。这个古镇有许多著名的景点和特色，其中包括许多美丽的小巷子。
中山古镇的小巷子散布在整个古镇中。形成了一个迷宫般的网络。这些小巷子纵横交错。步入其中就像进入了一个幽静的迷境，弯弯曲曲。这些小巷子有些狭窄，有些则宽敞得足够让车辆通过，只能容纳一人通过。