马可波罗IPO暂缓背后，诸多“疑云”需解
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马可波罗IPO暂缓背后，诸多“疑云”需解
炒股就看金麒麟阐发师研报、同时成了“4.30上市新划定”后买卖所审议的IPO第一单，权势巨子，专业，助您发掘潜力主题机遇！ 近日，周全，“国内瓷砖巨子”马可波罗重启IPO，实时，是以广受市场存眷。 但是。却并不是好动静，马可波罗等来的。 5月16日、据深交所上市委2024年第9次审议会议成果通知布告显示：“马可波罗控股有限公司（首发）：暂缓审议”。 据深交所有关人士介绍、首要是斟酌陈述期内公司营业收入和利润都呈现必然下滑等现实环境，需要在现有根本长进一步确认影响事迹不肯定身分是不是消弭，本次上市委暂缓马可波罗上市申请的审核。在审议中。上市委说起两个首要问题，别离是经营事迹问题和应收账款问题。 不外、也在市场上存在诸多争议，关于马可波罗上市前年夜额分红、募资真实目标、与“兄弟公司”营业关系等问题，除深交所提到的事迹下滑问题外，红星本钱局留意到。 资料配图 图据视觉中国 （一） 净利润下滑，首要具有“马可波罗瓷砖”“唯美L&D 陶瓷”两年夜自有品牌，坏账爬升 招股仿单显示，马可波罗是国内最年夜的建筑陶瓷制造商和发卖商之一。 事迹层面。作为房地产上下流财产链中的一环，近几年马可波罗的事迹呈现较着滑坡。 招股书显示、归母净利润别离为16.53亿元、15.14亿元、13.53亿元；净利润呈现延续下滑，2021-2023年，马可波罗实现营业收入别离为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元。 另外、马可波罗的事迹进一步下滑，到了2024年一季度，且下滑趋向有所扩年夜。招股书显示、同比降落16.03%，同比降落16.01%；归属母公司所有者的净利润1.97亿元，本年一季度马可波罗实现营业收入13.13亿元。 虽然说马可波罗事迹事迹与房地产行业成长成正相干关系。本地产行业下行周期时，但与竞争敌手比拟，企业事迹不免遭到影响，照旧难言超卓，马可波罗的事迹表示。 财报显示、同比增加12.16%；实现净利润7.2亿元，东鹏控股（003012.SZ）在2023年实现营收77.73亿元，同比增加256.63%；同期蒙娜丽莎（002918.SZ）实现营收59.21亿元，固然营收下滑4.94%，同比增加169.93%，但净利润为2.66亿元。 假如说净利润延续下滑、那末收不回来的欠款，也让马可波罗面对更年夜挑战，让马可波罗的事迹成长存在诸多不肯定性。 招股书显示、马可波罗的客户首要是房地产及家居企业。2023年，为公司进献了跨越18%的发卖收入，马可波罗前四年夜客户别离是华耐家居、恒年夜地产、万科地产、中海地产。 来历：招股书 一般来讲、年夜多采取应收账款或贸易单据结算，营业不但发卖范围相对较年夜，且付款周期较长，与房地产企业经商。 招股书显示、占当期营业收入的比重别离为31%、33%和和30%，2021年底至2023年底，马可波罗应收账款余额别离为28.63亿元、28.17亿元、26.48亿元。 而当一些房企客户的应收账款没法收回时，马可波罗对此不能不计提年夜额坏账。 招股书显示、马可波罗应收账款的坏账预备别离为6.19亿元、7.9亿元、10.49亿元，仅恒年夜地产一家的坏账就跨越5亿元，2021年底至2023年底。 对此、各期坏账预备计提是不是充实，具体申明按单项计提坏账预备客户简直定根据，单项坏账预备计提是不是正确，深交所要求马可波罗辨别分歧类型终端客户，具体计提比例和来由。 （二） 巨额分红与募资目标存争议 除企业经营层面存在必然压力外，马可波罗在IPO前的年夜手笔分红也遭到市场存眷。 招股书显示、公司向全部股东分派利润5亿元和3.2亿元，2022年3月和2023年3月，经公司股东年夜会审议经由过程。依照利润宣布及发放年度，马可波罗的分红产生在2022年至2023年。依照分派的利润归属年度，马可波罗的分红时候为2021年至2022年。 来历：招股书 对此、马可波罗在招股书称，斟酌中小股东和原始股东的分红需求，统筹公司可延续成长及保持员工不变性，公司按照公司经营环境连结利润分派持续性和不变性的条件下进行了现金分红。 不外、5月马可波罗就倡议了上市申请；另外一方面最近几年来马可波罗净利润延续下滑，企业照旧选择高额分红，一方面在2022年3月股东会审议分红后。这天然也让市场对企业的分红存在争议。 股权布局来看，现任马可波罗董事长黄建平，其直接及间接的持股比例合计为42.12%，有超四成份给了黄建平，是马可波罗的现实节制人；也就是说这超8亿分红中。 除现金分红外，关于马可波罗此次IPO的募投目标一样备受争议。 招股书显示、马可波罗拟募资31.58亿元，此中江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居财产园（一期）扶植项目、广东东唯新材料有限公司年产540万平方米特种高机能陶瓷板材项目，召募资金拟投资于6个项目，将总计新增建筑陶瓷产物年度产能1540万平方米，这两个召募资金投资项目周全投产后。 来历：招股书 但是。企业还要扩年夜产能，最近几年来马可波罗的经营状态较着承压，按照此条件到的财报数据，在如许的环境下，这不免引发市场争议。 另外、从企业产能操纵率的角度看，招股书显示、2021-2023年，马可波罗的产能约为2.1亿平方米、2.2亿平方米、2.5亿平方米；产量别离为1.95亿平方米、1.92亿平方米、2.17亿平方米，对应产能操纵率别离为92.65%、87.33%、86.95%，同时各期闲置产能别离为1，552.95万平方米、2，782.04万平方米、3，259.30万平方米。 来历：招股书 可以看出的是。今朝马可波罗的产能操纵率正在逐年降落，同时企业的闲置产能也已跨越了本次募投项目标合计新增产能。 也就是说、马可波罗照旧要募资建厂拓产能，在企业经营状态面对必然压力，一样成了市场较为存眷的问题，已呈现年夜量闲置产能的环境下，这是不是有需要性和扶植后是不是会带来资本资金的华侈。 （三） “兄弟公司”事迹延续吃亏 事实上。马可波罗董事长黄建平，还有另外一身份。 公然资料显示。黄建平及其一致步履人经由过程和谈让渡的体例获得了四通股分（603838.SH）18.88%的股分，在2019年。随后、在四通股分的定增中，黄建平经由过程其控股的唯德实业认购了年夜量的股分，使得其在四通股分的持股比例进一步增添。 今朝黄建平经由过程广东唯德实业投资有限公司及小我直接持股、合计持股比例到达了27.66%，成了四通股分的实控人。 也就是说、今朝正在鞭策马可波罗IPO，已有一家上市公司的黄建平。值得一提的是，四通股分从事的也是瓷砖相干生意，是以市场曾质疑两家企业存在同业竞争。 对此、刊行人主营营业为建筑陶瓷研发、出产及发卖，马可波罗在招股书中提到：四通股分主营营业为日用陶瓷设计、出产及发卖，首要产物为建筑用瓷砖，首要产物包罗餐具、茶具、咖啡具等。刊行人与四通股分主营营业分歧。二者产物首要功能存在差别，不存在替换性、竞争性，不存在好处冲突。 不外、马可波罗招股书在2022年被证监会受理时，证监会曾对公司不组成同业竞争等进行太重点存眷。 在反馈定见中。是不是已谨慎核对并完全表露马可波罗控股股东、现实节制人及其近亲属直接或间接节制的全数联系关系企业，证监会曾要求马可波罗表露认定不存在同业竞争关系时，是不是仅以经营区域、细分产物、细分市场分歧来认定不组成同业竞争，申明是不是简单根据经营规模对同业竞争作出判定。 另外、今朝来看，四通股分的事迹表示也其实不乐不雅。 财报显示、2021-2023年，此中2022年和2023年别离同比降落180.84%和43.38%，此中2022年和2023年别离同比降落37.3%和21.6%；同期净利润别离为3223万元、-2606万元、-3736万元，四通股分营业收入别离为3.78亿元、2.37亿元、1.86亿元。 来历：雪球 从2022年最先。且吃亏幅度逐年扩年夜，净利润也持续两年呈现吃亏，四通股分不但营收逐年年夜幅下滑。另外，较上年同期降落1.32个百分点，四通股分陶瓷营业的毛利率仅为4.23%，2023年。 可见，现在事迹还延续年夜滑坡，四通股分营业范围本就不年夜，经营状态较着承压。截至2024年5月22日收盘，四通股分收盘价为5.84元/股、总市值仅为18.69亿元。 总的来讲、都成了切磋焦点，不但是营业上与房地产行业呈高度相干性，企业IPO前年夜额分红、募资真实目标和“兄弟公司”今朝营业成长窘境等各种问题，马可波罗的IPO之路注定面对争议与挑战。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
中科院官宣新突破！事关全固态电池
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中科院官宣新突破！事关全固态电池
研究团队以正极和薄层电解质的界面熔融粘结为策略、可循环2000次，制备出的一体化全固态电池，707次循环后容量保持率大于80%；适配纯硅负极（μSi），适配锂铟负极，478次循环后容量保持率大于80%。在高负载NCM83（28.5 mg·cm-2）||μSi全电池中，经过9200小时、1400次循环后，其面容量保持大于2.5 mAh·cm-2，循环寿命超过10000小时，进一步提升NCM83载量到53.1 mg·cm-2，其能量密度超过390 Wh/kg，1020 Wh/L，高于目前文献所报道的高镍三元体系的硫化物全固态电池。研究团队基于该策略分别组装了Bipolar（5-8.5V）和高面载量（2.79 mAh/cm2）单片软包二次电池，表明熔融黏结技术具有出色的实用性潜力，对硫化物全固态电池的商业化具有重要意义，为全固态电池未来科学研究和工艺技术发展提供有力参考。
图2 一体化硫化物全固态电池的长循环性能。图片来源：中国科学院青岛生物能源与过程研究所官网
据悉，基于硫化物固态电解质的全固态二次电池被认为是最具潜力的下一代新能源体系之一，其中聚合物/硫化物复合薄层化电解质的制备是该类电池大幅提升能量密度和大规模生产的最关键技术之一。特别是干法制造技术，因其环保、经济效益高、利于制备厚电极并规避有机溶剂等优势，受到广泛青睐。现今主要基于聚四氟乙烯（PTFE）粘结剂成纤化的主流无溶剂工艺存在粘结性不佳、机械性能差、界面电化学不稳定等劣势。
据证券时报、目前，液态电池为全球锂电池主流技术，但电池本征安全问题及能量密度限制其进一步发展，成本低，工艺及供应链成熟。全固态电池使用固体电解质替代易燃易爆的电解液。实现电池本征安全，成为全面提升锂电池性能的必然选择，同时可以应用更高比容量的正负极材料，打开锂电池能量密度天花板。
根据不同的电解质类型、固态电池主要包括聚合物、氧化物、硫化物三种技术路线。相比其他两类材质的固态电池、电化学窗口宽，是目前最理想的固态电解质之一，硫化物电解质离子电导率最高，柔度和可塑性好。
目前海外主要企业如Solid Power、丰田、三星SDI等企业均选择硫化物路线作为固态电池技术方向、并以研发全固态电池为主；国内企业如卫蓝、清陶等均选择氧化物路线，并先行研制、生产半固态电池。虽各企业技术路径选择具有一定差异。氧化物与半固态、硫化物与全固态成为主流搭配，硫化物或成为全固态电池终局技术路径，但从现有趋势来看。
该研究团队的研究成果对硫化物全固态电池的商业化具有重要意义，为全固态电池未来科学研究和工艺技术发展提供了有力参考。
A股市场上，多家公司近期通过互动平台透露了其布局进展情况。
蓝海华腾投资的高能时代硫化物全固态锂电池研发进展顺利、同时高能时代正在搭建中试线，预计2024年年底可以实现5Ah以内小电芯量产，目前已经完成20Ah级全固态电芯A样开发。该股近期表现强势。月K线已三连阳，股价自2月低点的最高涨幅超200%。
厦钨新能在固态电池正极材料方面。在卤化物和硫化物全固态电池均实现初期量产，聚焦于正极材料与固态电解质的匹配问题。
容百科技已完成硫化物、氧化物等多种固态电解质材料的开发、已与海内外客户展开合作，并且成功开发湿法、干电极制备固态电解质膜技术，并获得客户好评。
当升科技在固态锂电正极材料及固态电解质领域已开展多年研发投入，相关固态锂电产品已实现批量销售，可应用于半固态及全固态电池，已系统布局氧化物、硫化物、聚合物等主流固态电池用关键材料技术路线。
恩捷股份在3年前就布局了全固态项目，主要从事全固态硫化物、固态电解质等相关材料的研发工作，并于2023年实现了技术和量产上的突破。