Gangtise投研日报 | 2024-06-03
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Gangtise投研日报 | 2024-06-03
来历 Gangtise投研 —— 制造|科技（12家）—— 【AI PC】阐发师估计。全球PC销量有望从2.6~2.7亿台晋升至3亿台以上，2024年全球AI PC的市占率将到达10%。今朝ARM架构在PC真个渗入率约为10%、将来可能晋升至20~25%，假如软硬件成长顺遂，渗入率可能会跨越25%。 【无人驾驶】专家暗示。特斯拉FSD v12虽手艺进步前辈，但在AI模子正确性方面仍有局限，定阅率较低。特斯拉将来可能会向L4级别主动驾驶手艺成长，和两套自力的纯视觉和非纯视觉系统的融会，这将触及激光雷达、毫米波雷达和高精度地图的整合，削减对驾驶员责任的依靠。另外、即便不依靠年夜量数据也能实现杰出智能驾驶结果，首要是由于其展现了在英国道路情况下，近期英国主动驾驶公司Wayve取得了年夜量融资。 【重卡】阐发师称。同比增加10%，5月重卡上险量估计为5.5万台。此中。自然气重卡销量约为2.1万台，渗入率在7~8%，渗入率在40%摆布；电动重卡销量约为4000台。5月重卡出口量估计为25000~26000台、同比增加6~8%。商用车“以旧换新”补助政策估计于近期落地、每台报废重卡有望补助7000~10000元。6月重卡上险量估计环比持平、但燃气重卡渗入率估计会进一步晋升。 【乘用车】阐发师称、2023年中国品牌乘用车在俄罗斯市场的份额跨越50%，估计2024年市场份额晋升至60%以上。俄罗斯乘用车年销量于2022年跌至谷底（约60万台），2023年恢复至100万台以上。按照俄罗斯国度经济部分的猜测，该国乘用车年销量有望于2027年前恢复至150万台以上的范围。 【新能源车】专家暗示，2024年3~4月国内新能源车的库存显现环比和同比增加，估计5~6月的库存将连结不变，5月库存也在增添，但6月中旬可能会有所增添。今朝的新能源车库存程度年夜约在1.1~1.8个月之间。估计6月销量冲刺后。7月库存可能会有所降落。 【PET铜箔】专家流露。今朝唯一宝明科技和金美复合真正进行了复合集流体的样品供给，其他供给商还在初期的测试阶段。除宝明科技和金美，今朝还没有供给商供给知足要求的样品。因为复合集流体不合用于快充和硅基负极系统，估计将来几年复合集流体的渗入率最多到达30~40%。 【摹拟芯片】阐发师暗示，首要缘由是季度事迹恢复和对将来的积极指引，美股德州仪器和ATI在近一个月表示强劲。ATI对工控范畴苏醒持乐不雅立场。而德州仪器对消费电子范畴的延续苏醒也持乐不雅判定。国际市场从2022年最先走弱。国内市场则滞后年夜约两个季度。今朝国内市场依然较弱。2024H2工控范畴客户的去库存可能接近尾声，但按照指引和领会的环境，估计最先恢复；消费电子行业则有望延续改良。 【核电】阐发称、2019年至今国内已核准了18个核电项目，共35台核机电组。行业专家估计将来国内每一年会核准8台以上的核机电组。估计国内核电装备投资范围从2023年的260亿元增加至2028年的1000亿元、年化增速达26.91%。 【光伏】阐发师暗示、政策旌旗灯号对光伏产能多余的影响被认为近似于2018年末的环境，但板块预期已呈现拐点，估计政策转变不会当即生效。硅料价钱在近两周内跌幅削减、企业停产检验，显示出市场反弹迹象。今朝硅料库存程度约为一个月，估计与硅片的供需将到达均衡，假如6月硅料产量降至15~16万吨。组件库存一向不高。逆变器的去库存周期已接近尾声。 【电力数字化】专家暗示。电力数字化扶植触及聪明电厂、智能变电站、电力市场辅助办事、虚拟电厂、智能配电网、5G通讯手艺、数据收集与处置装备等。估计到2024年末。电力数字化扶植的投资范围将跨越5000亿元。广州和山西在电力现货市场运行方面表示较好。江苏和浙江等用电年夜省可能会更谨严地开放现货市场，估计开放时候会更晚。 【家居】阐发师称、今朝越南（家居制造）人工效力到达国内的90%，还有晋升的空间；从财产链匹配度角度看，越南财产链模式存在优化空间；从产能扩大角度看，今朝越南地租本钱上涨较较着。估计今朝海运重要的状态会延续到2024Q3初期。海运环境对整体家居制造定单影响不年夜，至2024Q4海运重要状态会获得极年夜减缓。 【低压电器】专家暗示。价钱均有所降落，2024H1不管是外资品牌、国产一线品牌仍是其他品牌，低压电器行业。外资品牌如ABB和施耐德进行了降价。国产一线品牌从2023H1最先进行了两轮降价。今朝国内品牌在俄罗斯市场的总份额不到10亿元。发生市场空档，中国品牌有机遇弥补；俄罗斯市场范围约200亿人平易近币，即约40亿元，俄乌冲突致使欧美日系品牌退出俄罗斯市场，中国企业有潜力占有20%市场份额。 —— 消费|医健（5家）—— 【CGM】阐发师暗示、2023年CGM（持续血糖监测）行业电商端增速约为40%，2024年1~5月增速与2023年环境类似，行业景气宇和渗入率处于延续晋升过程当中。从竞争款式来看、其余为鱼跃，剩下50%的市场由国产物牌瓜分，硅基市占率约为25%，外资龙头雅培市占率约为50%，三诺和微泰市占率均在10%摆布。受国产厂家的冲击。综合专家调研的反馈，雅培的市场份额呈边际降落趋向，遍及认为硅基的市场份额还会延续晋升。从产物价钱来看，今朝雅培终端成交价为360~370元，反应了市场仍然以产物力为先，即便经销商不盈利，有时乃至构成倒挂，经销商毛利空间小，照旧选择雅培的CGM作为引流的产物。硅基终端成交价约为300元，其他国产物牌终端成交价约为200元，经销商拿货价约为240元。微泰的二代CGM产物值得存眷、经销商有代办署理切换偏向，其产物机能晋升，且价钱系统管控好过硅基。 【阿托品】某上海公立病院大夫暗示，低浓度阿托品（院内制剂）售价约为30元/支，一支可使用一个月，少儿医保可笼盖部门费用，报销后患者一年自付费用约为180元。大都患者能对峙利用4年摆布、患者脱落率在10%摆布，临床平安性评价杰出。从今朝临床利用近视防控产物的布局和趋向来看。离焦镜结合阿托品的利用占比在上升，OK镜的利用占比鄙人降。 【隐形牙套】阐发师暗示、整体需求相较2023年有所增加，2024年1~4月隐形牙套行业增速在低双位数程度，但增速不快，显现暖和苏醒态势。从竞争款式来看、但其2024年的增速与行业增速趋同，经由过程结构差别化产物和增强发卖气力，2023年正雅鄙人沉市场敏捷晋升份额，增速显著高于行业增速。综合专家调研的反馈，判定2024年整体价钱系统比力安稳，首要影响行业尾部10%摆布的厂家，偏低端市场可能会呈现价钱的下探。 【家电】阐发师暗示、2024年6月份我国空调、冰箱、洗衣机的总排产量是3557万台，保持双位数增加趋向，同比增加13.2%。分区域来看。同比增加17.1%，同比增加4.9%；出口排产1541万台，内销排产2016万台。分品类来看。同比增加8.1%，同比增加16.8%；冰箱排产830万台，同比增加9%；洗衣机排产674万台，空调排产2053万台。2024Q2家电出口比力强势，拉丁美洲、东南亚、非洲是值得开辟的蓝海市场，从短时间及中持久来看，海外市场成长空间较年夜。 【白酒】河南经销商称、较2024年4月底降落70元，首要系市场投放量较年夜，今朝整箱装茅台单瓶价钱已跌至2730元，而生肖酒跌幅更年夜，已跌至2840元，估计后期茅台酒仍有下行可能。五粮液价钱在945~950元，近期相对安稳，估计中秋节价钱可达960元，库存程度在40~50天。高度国窖1573上调了奖项额度、今朝回款进度在50%，此对动销起到较好的感化。估计Q2我司超高端白酒营业同比增加8~10%，高端白酒增加30%摆布。 —— 材料|能源（4家）—— 【制冷剂】专家称，今朝国内工场R32库存根基为零，经销商几近无库存；R22库存一般，价钱已报至3万元/吨，但存在惜售现象，首要系残剩配额不多，大都工场配额仅剩1/3，部门工场乃至仅剩1/5，部门业者估计2025年将涨至5万元/吨。别的、近期R134a降价首要系库存太高。 【活性氧化镁】专家流露、今朝非洲正在利用湿法冶金工艺进行铜矿和钴矿的开辟，利用的氧化剂是活性氧化镁，碳酸钠因污染问题已被禁用。今朝活性氧化镁市场供给已不再紧缺。新增供给较多。但是。首要是用于出产聚硫酸；这预示着镍矿将来的出产也可能会偏向于利用湿法冶炼手艺，华友钴业将来两年对硫磺的需求量将会增添，活性氧化镁的需求可能会增添。 【硅铁】阐发师称、截至2024年5月29日，较Q1略高；青海和陕西在6200~6300元；宁夏为6200元摆布；内蒙地域为6168元，据年夜样本统计，甘肃地域单吨硅铁本钱为6580元摆布。今朝大都省分利润率在10%摆布，估计短时间内波动有限。 【电解铝】阐发师称，今朝国内铝价近22000元/吨，较春节时代上涨3000元/吨，整体根基面好过铜，整体涨幅迟缓。2024Q1云南地域电解铝停产120万吨摆布、6月份还有20~30万吨待复产，Q2逐步复产。别的。整体供给增量有限，年内电解铝唯一中铝17万吨净增量。 —— 金融|基建（8家）—— 【银行】阐发师暗示，按期存款为55万亿元，4月份企业存款范围约为77万亿元，此中活期存款为22万亿元。假定活期和按期中存在银行手工补息的比例为25%摆布、在此次住手手工补息以后，全部企业存款本钱率有望降落13个bp。今朝央行的政策方针是保持整体活动性公道丰裕、定调依然是宽松的标的目的，同时下降实体融资本钱。 【房地产-全国】阐发师称，2024年5月份，前50强房企发卖事迹环比上涨3%摆布，同比降落40%。Top10门坎为400亿元。同比降落48%，整体不太乐不雅，环比4月份收窄2pct，50强门坎为62亿元，30强门坎为104亿元。别的。估计首套房首付比例降至15%的政策对市场刺激有限，市场是不是会筑底企稳仍有较年夜不肯定性。 【房地产-北京】专家暗示。每一个小区二手房平均价钱相差26%，此中4000多个小区有价差，今朝北京70平以下的二手房有5698个小区。100~150平的二手房有3724个小区。此中2893个小区有价差，每一个小区二手房平均价钱相差21%。 【房地产-上海】专家暗示、今朝上海新居去化率约46.8%，总量和去化水平都有所下滑，上海共推出1.7万套新居，截至5月底。今朝上海二手房约111565套。去化周期约8个月，此中4560个小区有价差，每一个小区二手房平均价钱相差20%，70平以下的二手房有6342个小区。 【房地产-广州】专家暗示。今朝广州50平以下的二手房有900多套；50~70平二手房有3000套摆布；70~90平二手房有29000套摆布；90~110平二手房有30000套摆布，去化周期约24个月；130~150平二手房有10000套摆布，去化周期约24个月；150平以上二手房约5000多套，200平以上二手房约2500多套，去化周期约21.5个月；110~130平二手房有20000套摆布。整体广州去化周期比力安稳。根基在24个月摆布。 【房地产-深圳】阐发师暗示。如龙岗区、龙华区、坪山区、光亮区等，首要集中在相对限购放松的外围区域板块，较4月上涨61%，全市80%的楼盘来访量和认购量环比上涨，此中有10%摆布的楼盘来访用户增加很是高，5月全月深圳新居来访量上升42%，上升幅度特殊年夜。 【水泥】阐发师暗示，截至5月24日，全国P.O42.5散装水泥均价为388元/吨。从同比角度看，但Q2恢复环境估计比Q1好，今朝整体水泥价钱较弱。从周环比看、华东和东北地域价钱有所上涨，华北和东南地域价钱有所降落，分歧区域价钱表示有所分歧。 【集运】阐发师估计、将来两年全球整体海运运力将降落2~4%，此中65%为更新需求，将来10年全球每一年新船定单为127艘，受环保政策影响。别的。估计短时间内集运市场保持偏强运行，陪伴欧美经济恢复，近期集运市场运价上涨首要系供需根基面和地缘政治影响，美国开启补库周期。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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MSCI指数季度调整引发港股调整 机构称后续有望迎来螺旋式上涨
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MSCI指数季度调整引发港股调整 机构称后续有望迎来螺旋式上涨
来历 财联社 港股年夜盘上周再度冲高回落、持续两周下跌，恒生指数全周下跌2.8%，收报18，079点。恒生科指全周下跌2.9%。收报3，690点。年夜市日均成交金额有1、163多亿港元，首要归功于上周五MSCI指数季度调剂的影响。港股通全周净流入297亿港元、银行、石油、电讯等央国企是重点流入对象，而腾讯（00700． HK）亦有内资回流，流入速度加速。上周市场赚钱效应不高，9个恒生综合行业分类指数下跌，综合企业、地产及信息科技全周下跌5.5%、5.1%及4.5%，仅能源及电讯全周别离升3.9%及2.1%。 港股于4月下旬至5月中旬的升势首要是估值及风险偏好修复为主、港股盈利猜测下修幅度和缓但整体下行趋向仍未完全改变，买卖性资金、空仓回补及部门外资回流支持。本轮恒指升势、市场情感、资金面与2022年10月底的升势有类似的地方，但背后焦点别离在于市场对当下根基面的预期。虽然4月下旬至今恒生指数低位最多反弹22.8%，但与恒指相干性高达0.57的中国10年期国债收益率保持在2.3%的低位运行，反应投资者对中国持久的通胀及增加前景保持较谨严观点。 5月官方PMI显示中国经济苏醒仍不安定、制造业延续出产强于需求的状况，企业雇用意愿不高，中小型企业经营继续面对压力，有用需求不足问题仍存，办事业景气宇延续放缓。5月制造业PMI时隔两个月再度回落以荣枯线以下。出产指数及新订指数按月回落、此中新定单指数再跌穿50%。企业出厂价指数时隔八个月重上荣枯线、估计5月的PPI同比跌幅有望收窄，有益于企业盈利恢复，反应企业降价压力和缓，乃至呈现提价迹象。年夜型企业PMI继续处于荣枯线以上。但中小型企业PMI再回落至50%以下。办事业景气宇延续保持在缩短边沿。新定单指数持续十三个月处于荣枯线以下，景气宇在延续放缓。办事业商家有降价偏向。发卖价钱指数持续五个月低于50%。 恒生指数及MSCI中国指数的风险溢价均回升至低于转动两年平均一个尺度误差。曩昔数年构成的熊市思惟使港股风险偏好的改良难以一挥而就。美联储政策利率延续高位仍继续压抑港股的向上弹性，外资需要更长时候察看包罗地产发卖及消费等高频数据的转变及政策的延续性。恒生指数已逐步跌离18、800点及17，250点，300点的初步支持，接下来两个主要撑持点别离为17。依照我们对经济及市场的判定、150至19，估计6月恒生指数的公道波动区间年夜致与5月的17，300点不异。中持久看、这也使将来政策力度的延续性变得可以预期，我们认为消费刺激政策和房地产刺激政策的陆续出台，深入反应了中国宏不雅决议计划层对当前情势的熟悉到达新的高度。同时全球经济渐进苏醒，均有益中国经济及港股的安稳成长，首要发财国度货泉收缩政策逐步转向，估计本年余下时候港股行情有望显现震动式、螺旋式上涨。 在美国4月CPI及PPI未超预期的环境下，美国商务部上周发布的4月PCE也根基上合适预期，数据其实不会改变美联储继续不雅望的立场。4月PCE环等到同比别离增加0.3%及2.7%、整体迟缓地降落，是近三个月以来最低增速，焦点CPI环比增加0.25%，是2021年3月以来最低，同比增加2.75%。扣除房租的超等焦点PCE环比增加0.26%、FedWatch利率期货小幅上调9月降息的机率，估计美联储会继续不雅望持续5月及6月PCE才决议进一步步履，也是近三个月以来最低增加，但单月数据未构成趋向。 固然PCE没有超预期，但美元指数及美国10年期国债收益率较着下行，或因为市场对低于预期的小我消费开支增速作出反映。4月小我消费开支环比增速从上月的0.8%年夜降至0.2%、而扣除通胀的现实小我消费开支环比负增加0.1%，数据或引发消费放缓的忧愁。美国居平易近整体已耗尽逾额储蓄、消费边际增速减慢情有可原，迭加高利率的制抑感化。不外、在稳健的就业市场支持下，均必然水平支持美国居平易近消费安稳增加，而资产价钱上升带来的财富效应等身分，小我收入依然环比增加0.3%。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
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