申万宏源策略：“高切低行情”并未产生新主线 建议守住基本面未验证明显回落的广义高股息资产
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申万宏源策略：“高切低行情”并未产生新主线 建议守住基本面未验证明显回落的广义高股息资产
本期投资提醒： 1、我们可能已错过了2024 年表里需共振改良预期轻易发酵的窗口。外需有韧性 + 国内稳增加发力是4 月下旬以来A 股“高切低”行情的根本。“高切低”逻辑正在被粉碎，整体经济强度仍有晋升空间，但今朝稳增加已验证节拍稳健，出口受航运本钱压力按捺，难以到达乐不雅投资者预期。24Q3 海外政治周期成为扰动身分，基于经济过度乐不雅预期的行情也难发酵。 4 月下旬以来，A 股“高切低”行情演绎的根本是外需有韧性 + 国内稳增加发力。4 月下旬以来，房地产、地产链、涨价周期行情演绎，离不开经济和政策乐不雅预期的支持，市场指数中枢上台阶。但最新的数据验证指向，难以到达乐不雅投资者预期，国内稳增加发力节拍稳健。专项债刊行放量5 月才较着加快、落实到什物工作量的窗口24H2 才会打开。5月建筑业PMI 环比差值持续2 月回落、反应基建投资对经济支持力偏弱。 我们对海外库存周期本来的判定是24Q2 补库加快、出口增速改良；但24Q3 补库可能趋缓，出口增速可能较着回落。斟酌到短时间航运本钱高企。口岸拥堵问题解决需要必然时候。 24Q2 补库力度可能低于预期。而24Q3 可能会有运输本钱降落后的补库重启。但对股票投资来讲。我们可能已错过了2024 年表里需共振改良预期轻易发酵的窗口。三季度即使呈现了阶段性的表里需共振改良。市场的首要矛盾也可能切换为海外政治周期影响。 彼时基于外需乐不雅预期发酵行情。不免阻力重重。 2、“高切低”行情告一段落。市场从强势震动回归弱势震动。同时。“高切低”行情并未带来新的布局主线，市场布局特点回归了近似24Q1 的状况，广义高股息主线行情从头占优。 3、布局选择：守住根基面没有额外向下的广义高股息资产。重点存眷。电力、煤炭、有色、银行、焦点白酒。国内AI 财产“人有我有”。国内财产催化兑现是时候问题。科技成长相对性价比力高。修复行情已启动。重点存眷。华为链、AI 手机、汽车IT 的机遇。我们此条件示的港股高beta 特点正在验证。港股高股息和互联网建议回调积极结构。 当前布局选择。我们建议守住根基面未验证实显回落的广义高股息资产。重点存眷：电力（电价机制鼎新）、传统电力装备（AI 拉动国内外电网投资）、煤炭、有色、银行、焦点白酒。 短时间。科技成长修复行情已启动。虽然前期国内科技股受海外映照的带动结果欠安。A 股科技行情需要看到国内财产催化。但我们认为。那末国内财产催化兑现就首要是时候问题，国内AI 财产可以或许做到“人有我有”。短时间。AI 手机，汽车IT 等有转变的标的目的寻觅机遇，华为财产链手艺全球承认度晋升，环绕着年夜基金范围超预期。 近期我们频频提醒、设置装备摆设类资金庇护弱，港股本轮行情趋向资金占比高。港股相对A 股是高Beta 资产，回调幅度也更年夜，反弹弹性更年夜。短时间港股调剂、高Beta 特点充实验证。 我们仍然将港股视作广义高股息投资的主要标的目的。港股高股息和互联网建议回调积极结构。 风险提醒：海外经济阑珊超预期、抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>，国内经济苏醒不及预期 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖。
近日。九江市一家名为“花样年华”的大型娱乐场所的半套服务引发了社会的广泛关注。据报道。该娱乐场所为顾客提供不同程度的性服务，让人啼笑皆非。
据业内人士透露、九江市的半套服务并非个例，类似的服务在娱乐场所中早有市场。而所谓的半套服务，便是指娱乐场所提供一部分性服务但不提供完整的服务。九江市民对此颇为关注，也有人质疑该服务活动是否合法。
香港特区政府发声：无惧美国任何威吓
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香港特区政府发声：无惧美国任何威吓
据香港特区政府网站消息，5月31日，香港特别行政区（特区）政府发表声明，强烈不满及谴责美国国务院拟对国家及特区人员施加签证限制，全文如下：
香港特别行政区（特区）政府今日（五月三十一日）就美国国务院表示拟对国家及特区与实施《香港国安法》相关人员施加所谓"签证限制"，表示强烈不满及谴责。
特区政府发言人表示："美国政府提出施加所谓'签证限制'、明目张胆地对中国内政和香港事务作出干涉，妄图恫吓坚定维护国家安全的国家及特区人员，违反国际法和国际关系基本准则，全属卑劣政治操作。香港特区对任何恫吓干预措施嗤之以鼻，坚定不移履行维护国家安全的责任，无惧任何威吓。"
"法庭在昨日串谋颠覆国家政权案颁布的裁决理由中清楚表明该案发生的行为。目的是破坏、摧毁或推翻《基本法》和'一国两制'方针确立的现行香港特区政治制度和架构。此等危害国家安全的犯罪行为。与所谓争取民主和人权，完全扯不上任何关系。法庭在长达318页的判词中、清楚列出其定罪的理据和考虑，亦确定了该案发生串谋颠覆国家政权罪行。该案共47人被起诉。其余45人全部被定罪，除2人被裁定证据不足以令法庭肯定有参与该串谋罪行外，显示犯罪计划的规模和严重性。律政司已就这2名被告人的裁决向法庭表明上诉意向。"
"香港特区执法部门一直根据证据、严格依照法律、与其政治立场、背景或职业无关，以及按有关的人或单位的行为而采取执法行动。倡议某些人不应就其违法行为。这完全违反法治精神，包括颠覆国家政权的违法行为，等同给予其犯法特权，受到法律制裁。"
发言人指︰"《香港国安法》订明的危害国家安全的罪行、精准针对危害国家安全的行为，清楚订明构成有关罪行的元素和刑罚。法庭在裁决理由中明确指出就'串谋颠覆国家政权'的控罪，被告人有意图落实控罪所述的非法手段，以及被告人作出有关行为时旨在颠覆国家政权，控方有责任在毫无合理疑点下证明有关串谋协议，被告人才可被法庭定罪。"
"在《基本法》及《香港人权法案》的保障下，所有面对刑事指控的人均享有由有独立审判权的司法机关进行公平审讯的权利。香港特区法院独立进行审判，不受任何干涉。"
发言人强调︰"特区政府强烈要求美国政府立即停止干涉中国内政和香港事务，以及停止恶意抹黑对有关案件的裁决。"
香港特区政府网站截图
另据外交部驻香港特派员公署微信公众号5月31日消息，外交部驻港公署发言人表示强烈不满和坚决反对，诋毁香港人权自由状况，攻击"一国两制"，抹黑香港国安法，干预特区正当司法，甚至扬言实施新的制裁，针对美国国务院发言人和英国外交大臣卡梅伦等就香港高等法院依法判决"串谋颠覆国家政权罪案"部分涉案人员横加指责。
发言人指出、法网恢恢，疏而不漏。涉案反中乱港分子的所谓"初选"严重挑战香港特区宪制秩序、于法难容，捍卫司法正义，符合社会共同心声，是保障香港繁荣稳定和长治久安的必要之举，必受其惩！特区司法机关依法公正办案，不容置喙，合理合法，符合香港根本利益，是维护国家主权和安全利益的正当之举。
发言人表示、中国政府始终全面准确、坚定不移贯彻"一国两制""港人治港"、高度自治方针。香港国安法和《维护国家安全条例》落地实施后、社会秩序恢复，营商环境优化，政治生态净化，法治精神彰显，市民安居乐业。这是任何不戴"有色眼镜"的人都不能否认的事实。一些国家对特区维护国家安全的正当举措坐立不安，实在令人费解。
发言人表示。中国人从来不信邪、不怕压。历史和事实证明。只会让包括广大香港同胞在内的全体中国人更加团结，外部势力的任何聒噪、恫吓、制裁只会让有良知的人辨清其"祸乱香港""以港遏华"的险恶图谋。我们敦促有关国家政客恪守国际法原则和国际关系基本准则，切实尊重法治精神，立即停止对香港事务的政治操弄和干预破坏！
外交部驻香港特派员公署微信公众号截图
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