中金：港股反弹暂缓还是终结？
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中金：港股反弹暂缓还是终结？
来历：中金策略 Abstract 摘要 港股市场上周延续跌势。除在此前一周便已最先的获利回吐外。国内增加修复乏力、政策面的一些潜伏不肯定性，和外资流出等身分在上周也配合压制了投资者情感。我们曩昔几周延续提醒投资者、市场呈现不合、部门投资者想要获利告终的行动倒也其实不不测，在市场短时间显现较着超买迹象、且风险溢价已快速回落至接近2023年头市场高点时程度后。 回头来看，曩昔一个月的年夜起小落，或在当前程度（对应恒指18，后续市场有望慢慢回归实际与根基面，期待更多新的催化剂，000点四周）震动盘整，都是市场在改正计入的过度灰心与乐不雅预期。我们认为跟着风险偏好已修复终了、究竟政策姿态的边际转变、海外资金回流和估值修复都是实际的改变，将来市场的进一步上涨空间可能需要更多催化剂开启，不外也不至于完全回吐所有涨幅，除非极端景象呈现。 市场的将来上涨空间可能将依靠以下身分的转变：1）无风险利率：假如10年期美债从今朝的4.5%降至4%摆布，000点四周，有望鞭策市场爬升至20，500-21。可是、000点或更高程度，今朝做出这一判定仍为时尚早；2）盈利增加：假如2024年盈利可以或许实现10%的增加，恒指则有望爬升至22。可是、今朝来看我们判定海外中资股2024年盈利增加5%，依然低于10%的市场一致预期。为实现10%的盈利增加、财务刺激的整体范围和推动速度都很要害。在市场盘整的情况下，建议更多存眷布局性机遇。 Text 正文 反弹暂缓仍是终结？ 市场走势回首 港股市场上周延续跌势。除在此前一周便已最先的获利回吐外，国内增加修复乏力、政策面的一些潜伏不肯定性，和外资流出等身分在上周也配合压制了投资者情感。首要指数中、上周下跌3.2%，恒生国企指数跌幅最年夜，恒生科技指数、MSCI中国指数和恒生指数别离下跌3.1%、3.0%和2.8%。板块方面，而地产、银行和保险板块表示掉队，上涨1.9%，别离下跌5.0%、4.5%和4.5%，能源板块为上周独一实现正收益的一个板块。 图表：恒生指数从此前高点19。中金公司研究部 图表：能源板块是上周独一实现正收益的板块，本轮由资金面和风险偏好为首要驱动的反弹行情今朝来看仿佛有些后劲不足，房地产板块表示掉队 资料来历：FactSet，000点关隘 资料来历：Wind，曩昔两周呈现了较着的获利回吐迹象，中金公司研究部 市场前景瞻望 在4月底以来港股强劲且快速的上涨几近跑赢全球所有市场后，700点回落至18。与5月中下旬的高点比拟。成长板块主导的恒生科技指数曩昔两周累计跌幅已跨越10%，000点关隘四周，恒生指数也再度跌至18。我们曩昔几周延续提醒投资者、在市场短时间显现较着超买迹象、且风险溢价已快速回落至接近2023年头市场高点时程度后，市场呈现不合、部门投资者想要获利告终的行动倒也其实不不测（《其实不不测的获利回吐》）。不外当市场真的呈现如斯快速且年夜幅的回调后、仍然仍是令大都投资者感应猝不及防，并激发了市场对本轮上涨行情是不是已竣事了的耽忧。 回首本轮反弹，我们认为资金面（短时间买卖型资金和部门因再均衡需求从头回来的区域设置装备摆设型资金），和所对应的风险偏好修复（反应为股权风险溢价回落驱动估值抬升）是本轮上涨的最首要动力。但是、在根基面盈利未呈现较着转变的布景下，市场常常会晤临必然获利回吐压力（RSI超买水平一度爬升至2021年头以来最高程度，卖空成交占比跌至近期底点12.9%），这一资金性质和背后反弹驱动特点也能够注释为何在短时间呈现超买后。我们自5月上旬以来延续提醒市场已接近我们第一阶段的方针点位、即恒指19，000点四周，和2023年头市场高点时的程度（拜见5月5日《港股还有几多空间？》与5月12日《市场接近我们第一阶段方针》），000-20，上述点位也别离对应恒指股权风险溢价回落至2023年7月政治局会议前。 图表：不到两周内港股快速年夜幅下跌。一系列短时间不肯定性也在上周压制了市场风险偏好，中金公司研究部 除投资者情感等短时间指标一度处于极端程度致使获利回吐压力外，乃至已处于超卖区域 资料来历：Wind，中金公司研究部 图表：恒生指数风险溢价从5月20日的6.7%回升至7.6%摆布程度 资料来历：Bloomberg。起首，上周五发布的5月国内制造业PMI不测跌入缩短区间，表里需双弱的现象进一步凸显，此中新定单和出口定单分项5月别离降落1.5和2.3个百分点且均落入缩短区间。与此同时。曩昔两个月原材料价钱分项涨幅较为较着。高频数据也显示5月底罗纹钢、铝和水泥等原材料价钱环比别离上涨1.2%、5.3%和5.3%。固然原材料价钱上涨有望在必然水平上推升通胀程度并利好上游企业盈利。但这也可能会以挤压中下流企业利润率为价格，特别是在当前表里需延续低迷的布景下，这一影响可能更加严重。另外。中国央行主管媒体《金融时报》上周有关在需要时可能卖出国债的表述也激发了市场对后续国内活动性前景方面的耽忧[1]。在我们看来。而更多是为了提防近似2022年末银行理财年夜面积赎回激发市场波动等事务的再次产生，央行此举可能也并不是意在现实整体收紧活动性，究竟近期市场对中持久国债需求较为强劲。不外、乃至平安资产供给削减的影响，这仍然有可能会造成市场担忧活动性收紧的猜疑。这一身分，都可能造成近期活动性偏紧，叠加近期美联储仍然偏“鹰派”的立场。这一情况下。EPFR海外资金与北向资金上周一同转为流出，也在必然水平上放年夜了市场波动。 图表：5月中国制造业PMI不测落入缩短区间 资料来历：Wind、中金公司研究部 回头来看，曩昔一个月的年夜起小落，或在当前程度（对应恒指18，后续市场有望慢慢回归实际与根基面，期待更多新的催化剂，000点四周）震动盘整，都是市场在改正计入的过度灰心与乐不雅预期。履历了曩昔两周的年夜幅回调后、前文中我们提到的多个手艺指标都已根基回归正常程度。此中股权风险溢价从6.7%回升至7.6%、根基回到客岁10月程度四周，且已高于持久汗青均值；6日RSI乃至已跌入了超卖区间，年夜幅降落至24。往前看。我们认为跟着风险偏好已修复终了、究竟政策姿态的边际转变、海外资金回流和估值修复都是实际的改变，将来市场的进一步上涨空间可能需要更多催化剂开启，不外也不至于完全回吐所有涨幅，除非极端景象呈现。 往前看。市场的将来上涨空间可能将依靠以下几点身分的转变： 1）无风险利率：假如10年期美债从今朝的4.5%降至4%摆布，000点四周，有望鞭策市场爬升至20，500-21。可是、由于再度宽松的金融前提将会给美国需乞降价钱供给支持，反而会按捺美联储短时间降息和美债利率进一步下行的空间，今朝做出这一判定仍为时尚早。另外近期多名美联储官员再度表示出“鹰派”姿态。 2） 盈利增加：假如2024年盈利可以或许实现10%的增加，恒指则有望爬升至22，000点或更高程度。可是、今朝来看我们判定海外中资股2024年盈利增加5%，依然低于10%的市场一致预期。为实现10%的盈利增加、财务刺激的整体范围和推动速度都很要害，特别是特殊国债和超长债的刊行和近期房地产政策“组合拳”的实行。换言之、政策发力需要快速、强劲且“对症”才有望实现改变颓势的结果。与此同时、我们建议投资者紧密亲密存眷行将在7月进行的二十届三中全会，特别是对中持久成长方针与标的目的等方面的表述。 在市场盘整的情况下，建议更多存眷布局性机遇。一方面，高分红板块可能从头受益于市场短时间震动、潜伏税收政策调剂预期、和市场对增加和外部扰动方面的耽忧。除电信、能源和公用事业等传统高分红板块之外，部门互联网、耐用消费品和平常消费品等标的现金流不变，股东收益较高，是以我们认为也有望成为“高分红概念”的替换板块。另外一方面。我们认为科技硬件和消费电子（如AI PC），受益出海的龙头和与出行、旅游和休闲文娱产物有关的消费办事板块有望成为投资布局机遇首要选择。 具体来看、注解经济修复仍然需要政策撑持，支持我们上述概念的首要逻辑和上周需要存眷的转变首要包罗： 1） 宏不雅：5月中国PMI不测落入缩短区间。上周五国度统计局发布的数据显示。5月中国官方制造业PMI落入缩短区间，从4月的50.4降落至49.5，且较着低于50.5的市场一致预期。具体来看、大都分项指数环比均有所下滑，特别是新出口定单分项指数三个月以来初次落入缩短区间，注解外需和出口增加面对压力。与此同时。5月非制造业PMI也从4月的51.2小幅降落至51.1。 2） 国内更多一线城市放松房地产限购政策。上海、深圳和广州等多个一线城市上周都公布新的购房刺激政策。例如。上海将首套房和二套房最低首付比例下调10%，别离至20%和35%。限购政策方面，且对二孩及以上的多后代家庭（包罗本市户籍和非本市户籍居平易近家庭），在履行现有住房限购政策根本上，可再采办1套住房[2]，上海也进一步放松了针对非沪籍居平易近的限购政策。与此同时。上海和深圳均下调了小我住房贷款利率下限，而广州则直接打消了这一下限。 3）美国4月焦点PCE同比上涨2.8%，而1季度整体经济增速却较着放缓。上周五美国商务部发布的数据显示，同比涨幅2.75%，剔除食物和能源价钱后，4月焦点PCE指数环比涨幅为0.2%，创出2021年4月以来最低程度。作为美联储十分存眷的指数之一、焦点PCE的回落也使得上周五10年期美债利率有所降温，降至4.5%摆布。与此同时。经调剂后本年1季度美国经济增速放缓水平超越此前预期。1季度美国GDP增加约为1.3%，而且与2023年4季度的3.4%比拟呈现较着放缓，低于此前1.6%的预估值。 4）活动性：上周南向资金流入势头延续强劲，而海外资金再度转为流出。具体看，上周海外自动型基金流出海外中资股市场，170万美元的流出范围有所收窄，较此前一周7，而且已持续48周流出，来自EPFR的数据显示，090万美元，流出范围约为4。不外海外被动型资金在此前三周回流后上周再度转为流出、流出范围总计4.1亿美元。南向资金上周连结强劲流入势头、上周累计流入297亿港元，较此前一周流入106亿港元有所提速。 图表：海外资金延续流出海外中资股市场，加重市场下跌 资料来历：EPFR，Wind，中金公司研究部 重点存眷事务 6月3日美国PMI数据，6月7日中国商业数据，6月12日中国CPI [1]https：//www.financialnews.com.cn/2024-05/31/content_401505.html [2]https：//baijiahao.百度.com/s？id=1800199991265134437&wfr=spider&for=pc .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
九江这座美丽的城市有着独特的风景和丰富的文化，享受一段舒适的足疗体验无疑是让人期待的，而作为一个忙碌的都市人。今天我们就来为大家介绍一家被誉为九江最好的足疗店。
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贵州广西等地将有较强降雨
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贵州广西等地将有较强降雨
中新网6月2日电 据中心景象形象台网站动静。贵州、云南中东部、江南中西部、华南年夜部等地将有中到年夜雨，此中，贵州中南部、广西年夜部等地部门地域有暴雨，局地年夜暴雨，6月2昼夜间至6月5日。6日至9日、雨带逐步北抬，局地暴雨，贵州、华南中北部、江南年夜部仍有中到年夜雨。 贵州广西等地将有较强降雨 贵州、云南中东部、江南中西部、华南年夜部等地将有中到年夜雨，此中，贵州中南部、广西年夜部等地部门地域有暴雨，局地年夜暴雨，6月2昼夜间至6月5日。6日至9日、雨带逐步北抬，局地暴雨，贵州、华南中北部、江南年夜部仍有中到年夜雨。 估计，6月2日08时至3日08时，此中，福建东部沿海、广东东南部沿海、台湾岛和贵州中南部、广西西部等地部门地域有年夜到暴雨，台湾岛西北部等地局地有年夜暴雨(100～140毫米)。上述部门地域伴随短时强降水(最巨细时降雨量20～40毫米、局地有雷暴年夜风等强对流气候，局地可跨越60毫米)。中心景象形象台6月2日06时继续发布暴雨蓝色预警。 全国强降雨落区预告图（6月2日08时-3日08时） 国内将来三天具体预告 6月2日08时至3日08时、此中，福建东部沿海、广东东南部沿海、台湾岛和贵州中南部、广西西部等地部门地域有年夜到暴雨，台湾岛西北部等地局地有年夜暴雨(100～140毫米)。内蒙古中部、辽东半岛、浙江中北部等地部门地域有4～6级风。东海南部海域、台湾海峡、台湾以东瀛面、巴士海峡、南海东北部海域将有5~7级风、阵风8~9级。 全国降水量预告图（6月2日08时-3日08时） 6月3日08时至4日08时，此中，黑龙江中部、宁夏北部、江南中西部、四川西部和南部、云南东南部、贵州南部、华南年夜部等地部门地域有中到年夜雨，广西中部和南部沿海、广工具部等地部门地域有暴雨或年夜暴雨(100～150毫米)。内蒙古中部、辽东半岛、新疆北疆北部、浙江中部等地部门地域有4～6级风。东海南部海域、台湾海峡、台湾以东瀛面、巴士海峡将有5~7级风、阵风8级。 全国降水量预告图（6月3日08时-4日08时） 6月4日08时至5日08时、内蒙古中西部、江南中南部、四川南部、云南中东部、华南年夜部等地部门地域有中到年夜雨，此中，广西中东部和南部沿海、广工具南部沿海等地部门地域有暴雨或年夜暴雨(100～120毫米)。内蒙古中东部、辽东半岛、新疆、浙江北部等地部门地域有4～6级风。 全国降水量预告图（6月4日08时-5日08时） 【编纂:陈海峰】。
近日。有关盐场街足疗店关闭的传闻在社交媒体上流传。经过调查。我们了解到这一传闻并不准确，盐场街足疗店仍在正常运营。
针对近期的传闻，盐场街一家知名的足疗店店主李先生表示，他对这些谣言感到非常困惑。他强调。自己的店铺一直在正常经营，并且生意依然红火。近年来，盐场街足疗店的客流量一直保持稳定，许多顾客都是长期的回头客。